从三季度报看血液制品的成本特性

一、血液制品保持高毛利

从各企业公布的年报来看，血液制品行业毛利率保持在较高水平，近年基本稳定在55%-75%之间。2013年前三季度，除博雅生物外，其他企业的毛利率均有所上升，基本保持在60%左右的水平。

前瞻产业研究院分析，血液制品之所以能保持高毛利，最关键便在于控制血浆成本，因为在血液制品的生产成本中，血浆占比高达70%甚至更多。

图表1：2005年-2013年前三季度血液制品上市企业毛利率对比（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

二、原料成本高：血浆占生产成本的70%左右

前瞻产业研究院《2013-2017年中国血液制品行业产销需求与投资预测分析报告》总结，不同于普通药品生产，血液制品生产成本中原材料成本的比重占到总成本的65%-80%（而普通药品仅占10%-20%），这不仅是因为浆源有限，需要给予献浆员一定的经济补偿，也是因为严格的行业质控使得浆站运营费用及血浆处理费用居高不下。这就迫使企业尽可能充分利用血浆，从同批次血浆中提取尽量多种类的产品并提高产品得率。

图表2：我国主要血液制品生产企业血浆成本占成本比重对比情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理