解禁一人一户促行业充分竞争 提高服务水平方能免于被淘汰

 一、2015年4月13日起A股解禁一人一户

2015年4月12日，中国证券登记结算公司正式发布通知，2015年4月13日起，A股全面解禁“一人一户”的限制，准许自然人投资者可以根据自身投资需求，开设多个沪、深A股票账户以及封闭式基金账户。投资者可以开设一个主账户和多个子账户，上限为20个。解禁之前，每个投资者只能在一家证券公司开设一个账户，如果想更换证券公司，那么投资者必须销户后，才能开设新的账户，这样投资者开设新账户的比较麻烦，增加了投资更换证券公司开设新账户的成本。新规定出台后，投资者不用销户，可以在不同的证券公司开设不同的账户，最多可以在20家证券公司开设最多达20个不同的账户。投资者更换证券公司成本大大降低。

二、一户多开促进证券行业充分竞争

前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国证券行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，2015年2月，上证综指平均收盘点位为3186.55点，环比下降107.33点，降幅为3.26%；深证综指平均收盘点位为1552.66点，环比上升69.70点，升幅为4.70%。2015年3月，沪深两市继续呈现一片牛市的情景，截止2015年3月底上证综合指数收盘于3749点，环比上涨17.65%；深证综指收盘于1958.40，环比上涨26.13%。沪深两市的牛市吸引了大批投资者入市，两市成交金额不断升高。

图表1：2014年1月-2015年2月沪深两市股指变化趋势图 

资料来源：前瞻产业研究院整理

A股新开户数与股市走势的正相关关系十分清楚，当股市走势较好时能够吸引新的投资者进入股市，当股市低迷时，新投资者进入减少，或者已进入的股市的投资选择退出。2015年3月沪深两市的双双拉高，使得新开户投资者大量进入，2015年3月30日至2015年4月3日这一周投资者新开户数量达到了156.13万户，远远高于平时的15万左右的新开户数量。

图表2：2014年9月-2015年4月周A股新开户数（万户）

资料来源：前瞻产业研究院整理

股市大盘不断升高，投资者进入数量不断增多，在这个背景下，解禁一人一户的限制，对投资者来讲是极大的利好消息，在选择佣金低、服务好的证券公司时，变更的成本减小。对于证券公司来讲，已经难以凭借一人一户的限制抬高佣金，建立由制度原因而致的垄断。在这样背景下，证券公司不得不降低佣金，争取客户的最大利益，才能留得住投资者。限制的取消打破了原来的行业垄断制度，使得行业证券公司难以形成寡头垄断，证券交易行业的竞争将会更加的充分，从而促进资本市场更加的完善。

三、只有不断提高服务水平，才能免于被市场淘汰

前瞻产业研究院监测的数据显示，截止目前已经有55家证券公司获准开展互联网证券业务试点。再加上一户多开的实施，本文作者可以预计，证券公司的佣金率将会进一步降低，服务水品的较差客户客户将会流失。这这样的背景下，只有从投资者利益出发的证券公司才能吸引并留住投资者。我国政府对房地产市场的调控政策不断出台，使得房价的上涨幅度不断减少，房地产市场的预期收益率不断下降。在房地产市场受到严格调控的情况下，股市将会进一步吸引投资者进入，投资资金为了寻求更高的回报率，也将进一步进入股市以获得相应的风险收益。也就是说，未来几年应该是股市的黄金期。而一户多开使得证券公司在这次浪潮中面临着严峻的形式，开发新的商业模式，提供优质服务，打造核心竞争力才能立于不败之地。而对于投资者而言，提防股市泡沫，保障投资收益是其至关重要的问题。

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