2018年军工电子行业发展趋势分析 无人机成为军工电子发展的重要领域【组图】

 军民融合产业基金迅速发展，二级市场民参军权重持续提升

在国家政策的支持下，央企、地方政府以及部分企业均成立了不同规模的军民融合产业基金，其中中央企业国创投资引导基金和国华基金的总规模高达1500亿元和1000亿元，基金主要用来支持军工企业军事技术转移转化，促进军工资产证券化，军民融合企业产业投资等。

军民两用技术交易中心铺就军民融合科技成果转化快捷通道，解了制约成果转移转化通道军地信息不对称、体制机制不健全等瓶颈问题。目前全国建有国家军民两用技术交易中心和河北省军民两用技术交易中心。2018年，国家军民两用技术交易中心将在青岛等地增设分中心。

图表1：截至目前全国军民两用技术交易中心建设情况

资料来源：前瞻产业研究院整理

民参军公司可通过IPO、借壳、并购进入二级市场，同时部分民营企业通过技术引进或业务领域延伸转型为民参军企业。截至目前，二级市场民参军权重持续提升。

图表2：部分民参军公司进入二级市场方式

资料来源：前瞻产业研究院整理

除去对民参军企业下游型号成长性的研究以外，技术、渠道和并购整合能力三个维度的实力决定了民参军企业是否能够持续成长。

1、技术。技术是民参军企业核心竞争力。由于民参军企业军品业务多为配套类产品，在军民融合深化背景下，配套类企业越来越多向民口放开；军改后，通过竞争择优招标形式决定订单归属的比例有望持续提升。具有技术优势的企业有望成为择优竞标的受益者；具有深厚技术储备的公司有望在产品型号、产品领域上持续扩展，提高公司持续成长性；此外，高技术壁垒也是公司利润率的保障。

2、渠道。渠道决定了能否了解军方需求、建立信任关系进而获取订单。过去军工采购体系较为封闭，军民融合体系仍不成熟，军民融合体系普遍存在信息交流不畅、法律法规不健全等问题，渠道曾是民参军企业进入军工市场最大的壁垒。随着军民融合深化，渠道壁垒逐步降低；但在了解军方对装备需求和建立良好的信任关系上，渠道的作用依然必不可少。

3、并购整合能力。并购与整合是军工公司持续做大的必经途径。军工产品种类较多、不同领域技术壁垒较高，通过内生增长进行产品线扩张壁垒较高；并购是企业扩张的快速途径。冷战后，美国的军工公司间大量并购整合，从几十家防务集团逐步形成了现在洛马、波音、雷神、诺斯罗普格鲁曼、通用动力五大防务集团。对于军工企业而言，并购和整合是贯穿企业成长中的必经途径。

图表3：民参军潜在龙头的基本素质

资料来源：前瞻产业研究院整理

信息化是发展常态，无人机将成重要趋势

随着科技不断进步、技术手段不断升级，信息化在战争中将会发挥更加重要的作用。通过分析近十年来几场局部战争的特点，可以清晰地发现信息化元素已渗透入战争的各个环节。

常规意义上的信息化战争是指信息时代的基本战争形态，是信息化军队在陆、海、空、天、信息、认知、心理七维空间，运用信息、信息系统和信息化武器装备进行的战争。从现代历次战争的演变来看，精确制导武器、C4ISR指挥自动化系统得到大规模应用，信息化已经成为现代战争的标志特征之一。

无人机是无人化作战最重要的领域之一。未来无人作战飞机不仅会在战场上与有人战斗机并肩作战，甚至在某些条件下还可能完全替代有人战斗机，成为未来空中作战的主力装备。无人机不仅能实施空中侦察、战场监视和战斗毁伤评估等任务，而且能执行压制敌方防空系统、对地攻击、对空作战等任务。我们估计无人战斗机投入现役可能只需要5-10年的时间，10年后部分军事强国主力作战飞机中无人机的比例可能超过30%。

图表4：无人机的主要类型和用途

资料来源：前瞻产业研究院整理

无人机全球市场增长态势良好，未来前景广阔。根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国无人机行业市场需求预测及投资战略规划分析报告》测算，到2023年，全球市场空间596亿美元，其中军用无人机市场规模将有望达到481亿美元。

图表5：2013-2023年全球无人机市场及军用无人机市场规模及预测（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

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