车市见顶？ 一文了解中国汽车市场销售下滑背后五大原因

2018年前10月，中国汽车实现产销量分别为2282.58万辆、2287.09万辆，同比下降0.39%、0.06%。按照这个趋势，2018年全年销量负增长的概率很大，见顶信号已经显现。汽车市场在2018年遭遇拐点，其背后深层次的原因都有哪些？

原因一：积累了较高基数

进入21世纪以来，中国汽车销售大体可分为四个阶段。第一阶段是2000-2007年，即全球金融危机爆发之前，此时我国汽车市场处于高速增长通道，年均增幅达30%以上；第二季度是2008-2010年，2008年金融危机爆发后，汽车销量增速创下新低，随后政府出台购置税政策刺激，2009-2010年汽车市场再次迎来高速增长；第三阶段是2010-2017年，汽车销量增速不断放缓，迈向个位数时代，2017年销量增长仅为3.04%；第四阶段是2018年至今，出现了连续四个月份同比负增长的情况。

中国汽车市场经历了多年的快速增长，积累了较高的基数，距离3000万辆的天花板仅有一步之遥，这也意味着产销高速增长的时期可能已经过去了，低增长恐怕是未来发展的一个常态。

另外，根据中国汽车流通协会发布的数据显示，2018年10月，汽车经销商库存预警指数达到66.9%，环比上升8个百分点，同比上升17个百分点，库存预警指数位于警戒线之上，同样反映出汽车销售的压力之大。

原因二：汽车保有量日趋饱和

截至2018年9月底，全国机动车保有量达3.22亿辆，其中汽车2.35亿辆；2018年以来，全国私家车保有量月均增加161万辆。这意味着过去17年，我国汽车保有量从1609万辆增长到2.35亿辆，平均增长率达到14.3%。

如此快速的增长以及如此庞大的规模，反映出中国汽车保有量的可增长空间日渐稀薄。与此同时，交通拥堵、限牌政策等因素作用，大量需求被提前透支，导致保有量达到了一个惊人的高度。

原因三：居民杠杆提升抑制消费

在家庭消费中，汽车是除了房子最大宗的消费品。由于2015年以来，中国房地产市场价格大幅上扬，使得居民家庭债务规模不断膨胀，居民部门杠杆率随之不断攀升。根据央行数据，到2017年底，我国住房贷款余额为21.9万亿，住房贷款余额与可支配收入之比达到60.5%，而整体居民部门的债务与可支配收入之比达到112.2%。

进入2018年后，居民杠杆高的城市，居民消费意愿显著下滑，苏州、合肥等高居民杠杆率城市汽车下滑幅度均超过12%，高出全国平均水平。显而易见，居民杠杆提升正影响汽车市场消费。

原因四：国六排放标准落地

11月1日，有着“史上最严汽车排放标准”之称的国六标准在深圳和海南落地推行。紧接着，北京、成都、天津等城市以及河南、河北、山东等省宣布2019年1月1日起正式实施国六标准。

所谓国六标准，是环境保护部、国家质检总局于2016年12月发布的《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》，国六标准采用分步实施的方式，设置国六a和国六b两个排放限值方案，分别于2020年和2023年实施。同时，对大气环境管理有特殊需求的重点区域可提前实施国六排放限值。

显然，部分省市要试行国六标准，消费者普遍推迟购车时间，这也对今年的汽车消费形成一定拖累。

原因五：全球货币紧缩影响

在美国数次加息影响下，全球货币流动性收紧，导致资金价格上涨、资产价格下降。在全球货币紧缩背景下，债务者还贷成本增加，消费者不愿意负债，消费意愿降低，最终传递至汽车终端消费市场。

2018年8月，全球主要经济体汽车销量普遍出现下滑。其中，英国、德国汽车销量同比降幅超过20%；中国、韩国、法国汽车销量同比下降也在10%以上；主要经济体中，仅有印度实现了正增长，涨幅也仅为0.3%。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国汽车销售行业发展模式与投资战略规划分析报告》。

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。