干货！2021年中国航空租赁行业龙头企业分析——国银租赁：航空租赁业务主要集中于亚太地区

行业主要上市公司：国银租赁(01616.HK)，渤海租赁(000415)，中航产融(600705)，中飞租赁(01848.HK)等。

本文核心数据：融资租赁收入、经营租赁收入、航空租赁占比、租赁机队飞机数量等

1、中国航空租赁行业龙头企业全方位对比

一方面，各国实施旅游管制等政策，航班锐减，行业面临洗牌压力;另一方面，由于航线需求降低，2020年飞机制造商的新机交付量较上年有大量下降。

2020年，国银租赁营业收入中融资租赁占比47.6%，同比上升2.4个百分点;经营租赁收入占比44.1%，同比下降0.8个百分点，总体航空租赁业务营业收入达到177.2亿元，同比上升7.24%。ROA(平均资产总额回报率)达到1.16%，与上年基本持平。航空租赁总收入下降原因在于融资租赁下降

中飞租赁旗下业务主要包括飞机租赁及飞机后市场，业务范畴包括飞机经营性租赁、售后回租、结构融资等常规业务，也涵盖机队升级、飞机维护、维修及大修(MRO)、飞机拆解及航材销售等。

2、国银租赁：航空租赁业务的布局历程

1984年深圳租赁有限公司成立，并于1994年获得中国人民银行批准经营金融业务。2016年在香港上市，是中国银保监会监管的第一家金融租赁上市公司。2019年，成立惠普金融、新能源与装备、船舶三个事业部。但国银租赁仍以飞机租赁为主，从事基础设施租赁，此外还有船舶、商用车和工程机械租赁业务，以及其他租赁业务。2020年国银租赁表示，将开启租赁业务数字化转型探索。

3、国银租赁：航空租赁业务布局及主营业务运营现状

——航空租赁业务：亚太地区是重点布局区域

据公司年报数据显示，2020年承租人分布最广的地区仍为中国，占比达45.2%。其次是亚太地区(不包括中国)和欧洲地区，航空租赁占比分别为24.1%和18.2%。

——航空租赁机队布局：空客飞机及窄体机型较多

截至2020年底，国银租赁共有399架飞机，由236架自有飞机，2架托管飞机和161架已订购飞机组成。在国银租赁自有飞机中，235架用于经营租赁，1架用于融资租赁，覆盖37个国家及地区的74家承租人。

从国银租赁自有及在役机队种类来看，机型主要包括空客A320neo系列、波音737MAX系列等窄体机型以及空客A330系列和波音777-300ER及787-9等宽体机型。其中，窄体飞机占比69%，宽体飞机占比29%，支线及其他飞机占比4%。同时空客品牌飞机占到总数接近60%，波音及巴西航空占比分别为11.78%和5.01%。

——航空租赁部分案例分析：客户范围广

2020年，在全球新冠疫情的不利影响下，国银租赁仍开展多项租赁案例，境内客户包括中国国际航空、中国南方航空、中国东方航空等;境外客户包括各国大型航空公司，例如阿联酋航空、法国航空、荷兰皇家航空及新加坡航空等载旗航空公司，以及当地市场领先的低成本航空公司，例如IndiGo、Cebu Pacific、Pegasus等，2020年部分航空租赁案例如下：

4、国银租赁：航空租赁业务经营业绩

从航空租赁业务的经营情况来看，2016-2018年，国银租赁的航空租赁业务税前利润、税前利润率及资产收益率均处于上升的良好态势。2019年，全球贸易摩擦不断反复，制造业受较大冲击，英国脱欧、地缘政治风险拉升等因素导致市场不确定性加大，公司业务受宏观环境影响，各项指标较2018年有小幅下滑，但基本保持平稳态势。

2020年受全球新冠疫情影响，国银租赁各项指标有所下降，航空租赁业务占比及收入有小幅下滑。2020年航空租赁收入及占比分别为73.59亿元和38.07%。而从国银租赁的租赁相关资产来看，2020年国银租赁仍保持较大租赁投放力度，租赁资产余额同比保持稳定增长趋势。融资租赁资产同比增长16.1%，经营租赁资产同比增长5.4%，国银租赁的航空租赁业务资产受疫情影响较小。

5、国银租赁：航空租赁业务监督管理办法

2020年中国银保监会出台《融资租赁公司监督管理暂行办法》，印发了《金融租赁公司监管评级办法(试行)》，中国最高人民法院认定了融资租赁公司的金融机构地位，中国融资租赁行业发展进一步规范。在次背景下，国银租赁在航空租赁方面也提出了相应的监督管理办法，其中对公司经营性租赁资产的减值、疫情对行业影响、集团整体管理办法提出了要求：

6、国银租赁：航空租赁业务发展规划

国银租赁在2020年报中透露了针对公司不同订购飞机的交付计划，并从产业供应链、数字化等角度对公司“十四五”期间的发展做出了规划：

以上数据参考前瞻产业研究院《中国航空租赁行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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