干货！2022年中国特种纸行业龙头企业分析——仙鹤股份：特种纸龙头强势依旧

特种纸行业主要上市公司：五洲特纸(605007)、仙鹤股份(603733)、齐峰新材(002521)等。

本文核心数据：特种纸产销量、特种纸产能

1、中国特种纸行业龙头企业全方位对比

特种纸是我国造纸工业的高技术产品。目前，中国最大的特种纸制造商分别是五洲特纸和仙鹤股份，2021年，仙鹤股份、五洲特纸特种纸产能均超100万吨，特种纸业务占比均超过95%。

2、仙鹤股份：特种纸业务的布局历程

特种纸是一种高性能纸基功能材料，具有科技含量高、附加值高的特点，适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，在浙江省新材料产业发展十四五规划中被列为“先进基础材料”和“关键战略材料”。公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料，是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。2001年，仙鹤特种纸有限公司成立;2018年仙鹤股份在上海证券交易所挂牌上市。

2、仙鹤股份：业务结构

经历了多年的特种纸业务积累，仙鹤股份特种纸品类众多，主要划分为六大系列60多个品种，尽管如此，目前仙鹤股份特种纸收入仍主要以日用消费系列为主。2021年仙鹤股份日用消费系列收入24.99亿元，占比达41.53%;食品与医疗包装材料系列收入9.93亿元，占比达13.88%;烟草行业配套系列收入7.86亿元，占比13.06%。

3、仙鹤股份：特种纸业务布局及运营现状

——特种纸业务布局：多点开花

公司为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。主营业务为特种纸、特种浆的研发、生产和销售，以及造纸相关原辅材料的生产、销售和技术研发。公司生产的特种纸产品可划分为烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转印用纸、低定量出版印刷用纸、特种浆等九大系列60多个品种。

——特种纸业务产销率、产能：均位列全国前二

截至2022年中，仙鹤股份的特种纸产销量、特种纸产能均位列全国前二。从增长趋势来看，2019-2021年间，仙鹤股份的特种纸产量从52.2万吨增长至77.69万吨，特种纸销量从51.06万吨增长至70.02万吨;在产能方面，从82万吨的年产量增加至108万吨。预计未来仙鹤股份特种纸产能仍将保持进一步的增长。

4、仙鹤股份：特种纸业务经营业绩

从特种纸业务的经营情况来看，2019-2021年，仙鹤股份的特种纸业务收入稳步增长，占总营业收入的比重持续保持在较高水平但有所下降，2021年仙鹤股份特种纸业务收入达57.52亿元，同比增长23%，特种纸业务收入占比达95.59%。

在毛利率方面，2019-2021年，公司毛利率先增后降，主要原因是大宗商品原材料的持续上涨，特种纸产品价格变动滞后所致。

5、仙鹤股份：销售布局情况

从销售布局情况来看，2019-2021年仙鹤股份以内销为主，海外收入比重相对较少。2019-2021年，仙鹤股份国内收入比重均高于90%。

6、仙鹤股份：研发投入情况

2017-2021年，仙鹤股份研发费用总体呈现逐渐上升的趋势，与此同时，研发费用占营业收入比重也在逐步加大。2021年仙鹤股份研发投入1.58亿元，研发投入同比增长28.89%，研发费用占营业收入比重为2.63%。

7、仙鹤股份：特种纸业务发展规划

2022 年是我国全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程的重要一年，也将是全球共同向新冠疫情发起冲击攻坚克难的关键性第三年。公司将在新的一年，根据确定的发展规划，进一步完善产业链布局，扩大“以纸代塑”等纸基新材料的市场占有率，顶住原材料市场价格波动的压力，确保年产量达到85万吨，争取达到90万吨。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国特种纸行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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