2023年中国冠脉支架行业经营效益分析 盈利能力下滑【组图】

行业主要上市公司：乐普医疗(300003.SZ);微创医疗(00853.HK);蓝帆医疗(002382.SZ)等

本文核心数据：冠脉支架行业代表性上市公司营收;冠脉支架行业代表性上市公司净利润;冠脉支架行业代表性上市公司净利率;冠脉支架行业代表性上市公司总资产报酬率;

行业内营收高的公司毛利率偏低

目前，我国冠脉支架行业代表性上市公司主要有乐普医疗、微创医疗、蓝帆医疗、赛诺医疗。其中，从营收规模看，乐普医疗、蓝帆医疗营收明显较高，但毛利率却相对较低。

冠脉支架行业营业收入小幅上升

从营业收入来看，2017-2021年，上述4家冠脉支架行业代表性上市公司的营业收入总和在2017-2019年持续上升，但于2020年受到疫情以及集采政策影响大幅下滑。2021年，冠脉支架行业代表性上市公司的营业收入总和约79亿元，同比增长41%，主要系乐普医疗其他业务营收大幅增长所致。

冠脉支架行业净利润下滑82%

从净利润来看，2017-2021年，上述4家冠脉支架行业代表性上市公司的净利润总和在2017-2019年持续上升，但于2020年和2021年受到疫情以及集采政策影响大幅下滑。2021年，冠脉支架行业代表性上市公司的净利润总和约3.8亿元，同比减少82%，主要系受到集采政策、微创医疗研发投入、行政开支大幅增加的影响。

2021年行业盈利能力下滑

净利率方面，2017-2020年，中国冠脉支架行业4家代表性上市公司净利率平均数正比保持比较稳定的状态，维持在30%-40%之间。但2021年净利率水平为5%，较2020年38%大幅下滑近33个百分点，主要系受到国家冠脉支架集采政策的影响。此外，微创医疗在2021年为了深化业务布局大幅增加研发投入和行政开支，致使当年净利润处于亏损状态，拉低了行业的盈利能力，

总资产报酬率(ROA)方面，2017-2021年，中国冠脉支架行业4家代表性上市公司的总资产报酬率平均数呈现下滑趋势，从2017年的10.0%下降至2021年的-0.4%，下滑超10个百分点。2021年行业ROA约为-0.36%，较2020年的5.54%下滑近6个百分点，主要系受到国家启动冠脉支架集采政策的影响。

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