2023年中国PET行业产业链与价值链分析 产业链利润主要在PET环节【组图】

行业主要上市公司：恒逸石化(000703)、桐昆股份(601233)、新凤鸣(603225)、华润材料(301090)、万凯新材(301216)、恒力石化(600346)等

本文核心数据：PET产业链新增产能

1、产业链剖析：下游应用广泛

目前我国PET行业产业链涉及领域广泛。PET产业链的上游主要为石化行业，涉及的合成材料主要有PX(对二甲苯)、PTA和MEG(乙二醇)。

PET产业链中游主要是PET材料制备，根据形态不同，PET材料可以划分为PET纤维PET瓶片和PET薄膜。

PET产业链下游主要是PET材料的各种应用，其中纤维级产品又称为涤纶，这种纤维强度高，其织物穿著性能良好，目前是合成纤维中产量最高的一个品种。短纤维可与棉花、羊毛、麻混纺，制成服装用纺织品或室内装饰用布;长丝可做服装用丝或工业用丝，如用于滤布、轮胎帘子线、降落伞、输送带、安全带等;PET瓶透明度高、阻隔性好，可用于保鲜包装材料。如啤酒、白酒、碳酸饮料、食用油、食品、调味品、药品、化妆品及保健食品等;主要用于包装材料，如食品、药品及无毒无菌的卫生包装;纺织品、精密仪器、电子元件的高档包装;录音带、录像带、照相底片、电影胶片、磁盘、光盘、及磁卡等基材;电容器膜、柔性印刷电路板及薄膜开关等。

2、成本结构分析：上游原料成本比重最大

桐昆股份是我国聚酯纤维行业代表企业，万凯新材是我国PET瓶片行业的代表企业，和顺科技是我国PET薄膜行业领先企业，从三家代表企业成本结构来看，直接材料成本占比最大，均超过70%，直接材料是成本结构中最重要的一环，其中万凯新材直接材料成本占比最高，达92.56%，其次是桐昆股份，直接材料成本占比最低的是万凯新材，占比为76.58%。

3、价值链分析：产业链利润主要由PET行业获取

回顾PET产业链的发展历程，行业的利润主要被PX-PTA-PET环节中最紧缺的环节获取。2009年前国内PTA的缺口比PX大，所以当时利润主要被PTA环节赚取，但随着2010-2013年大量PTA项目投产，拉动了PX的需求，导致PX的缺口扩大，PTA的缺口减小，使得PX的盈利改善，PTA的盈利下滑，行业的利润上呈现PX环节领先态势。2020年之后随着PX和PTA产能的扩张，聚酯行业产能调整，出现下降，行业利润又再度转回聚酯环节。

进入2022年来了，行业代表企业PX和PTA项目相继投产，如盛虹炼化2022年二季度陆续投产PX产能400万吨、威廉化学三季度投产100产能等，PX合计新增产能1020万吨、PTA合计新增1080万吨、MEG合计新增770万吨，均高于聚酯行业的500余万吨，初步统计2022年行业利润仍集中于聚酯行业。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国聚对苯二甲酸乙二醇酯 （PET）行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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