【投资视角】启示2022：中国供销合作社投融资及兼并重组分析(附投融资事件、产业基金和兼并重组等)

行业主要上市公司：中农联合(003042.SZ)、天禾股份(002999.SZ)、中农立华(603970.SH)、新力金融(600318.SH)、中再资环(600217.SH)等

本文核心数据：上市企业融资事件汇总;上市企业投资事件汇总;产业基金管理人汇总;产品汇总

上市企业融资主要用于项目扩产及投资

从供销合作社相关上市公司的融资项目来看，2020年至2023年，相关上市公司的融资项目多为定向增发项目，其中，融资金额最高的一笔为浙农股份于2020年发起的定向增发项目，融资金额达到26.67亿元，也是2020年至2023年期间唯一一家融资项目超过20亿元的供销合作社相关上市公司融资项目。融资的主要用途为项目扩产。

代表性企业均对外投资多样化，主要为设立业务相关多元化子公司

从代表性企业的对外投资项目来看，多数公司的投资目的为设立业务相关的子公司，例如敦煌种业下设武威市敦煌种业种子有限公司、张掖市敦煌种业有限公司、甘肃省敦煌种业果蔬制品有限公司等，拓展了本公司的业务版图，同时，也由种子供应拓展至果蔬制品等相对种子行业而言较为下游的行业中。此外，部分公司投资设立金融服务公司，例如天禾股份设立广东嘉亿投资有限公司，提供融资租赁、商业服务等业务，在金融领域的布局有助于提升企业资金端的运作效率，同时，也对供销合作社整体的发展起到一定的作用。

产业和政府基金支持力度较大

从政府出资产业投资基金的设立来看，我国供销合作社相关的产业投资基金管理人包括供销普露思现代产业私募基金管理有限公司、山东供销合作社股权投资基金管理有限公司、S江苏新供销基金管理有限公司等，截至2023年9月，共有10家，其中多数公司管理规模在5亿元以下，最多不超过20亿元。

从产品端来看我国供销合作社产业基金产品包括北京供销合作发展基金1号、供销合作发展私募投资基金1期两只产品，设立时间均在2017年，分别由深圳前海京信供销基金管理有限公司、黑龙江智惠广弘私募投资基金管理有限公司管理。

供销合作社金融平台

2006年，习总书记在浙江提出建立供销合作、信用合作、农民专业合作的“三位一体”农村新型合作体系的构想。2017年和2021年，中央一号文件均提出发展生产、供销、信用“三位一体”综合合作。信用合作是其中重要一环。供销合作社建设金融平台已成为助力供销合作社相关企业成长的重要工具，截至2023年，我国多个省市的供销合作社已建立了相应的金融服务平台，包括广东省、山东省、浙江省等，均有涉及。

兼并重组以实现资源进一步整合

我国供销合作社兼并重组典型案例主要可分为三类，一类是基层社通过辖区批准，多个零散的基层社集合起来，在划定的场地上进行办公，实现集成化发展，使得零散的基层社整合化发展。第二类是县及县以上供销合作社通过全资、控股、参股等方式重组运销实体，将县及县以上的农产品流通需求等汇总，进行集成化发展。第三类是市属供销合作社对其直属企业进行重组，发展优势产业，去处冗余部门，使得供销系统高效运转起来。

中国供销合作社投融资及兼并重组总结

我国供销合作社投融资兼并重组的特点具体总结如下：

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