【行业深度】洞察2024：中国债券行业竞争格局及市场份额(附市场集中度、企业竞争力分析等)

行业主要上市公司：中信证券(600030.SH)、中信建投(601066.SH)、国泰君安(601211.SH)、中国银行(601988.SH)、工商银行(601398.SH)、建设银行(601939.SH)等

本文核心数据：债券行业竞争派系;债券行业市场集中度

中国债券行业竞争派系

目前，中国债券行业可分为2个竞争派系，市场参与者可分为银行机构和证券公司。其中，银行的代表性公司有建设银行、中信银行、工商银行、中国银行等，券商的代表性公司有中信建投、国泰君安、中信证券等。

从区域分布来看，银行机构主要分布在北京地区，券商的分布则较为分散，在北京、上海、广东、江苏等地区均有分布。

中国债券行业市场排名

据Wind统计，2024年第一季度，债券承销规模最大的机构是中信证券，承销规模达到2865.5亿元;其次，中国银行和工商银行分别位居第二和第三名，承销规模分别为2836.1亿元和2796.6亿元。在前十名中，上榜的银行机构有6家，上榜的券商有4家。

从债券承销数量来看，中信证券依然保持第一，达到911只;其次是中信建投和兴业银行，承销数量分别为677只和658只。在前十名中，上榜的银行机构和券商各有5家，但上榜的机构及排名都与承销规模有一定差异。

中国债券行业区域竞争格局

在区域竞争方面，2023年，中国地方政府债券发行规模最大的2个省市是广东和山东，发行规模均在6000亿元以上，分别为6871亿元和6311亿元，而其他省市的发行规模均未超过5000亿元。

中国债券行业市场集中度

据Wind统计，2024年第一季度，中国债券发行规模为17.35万亿元，发行数量为12582只。根据前十名债券承销商的债券承销规模计算，行业市场集中度较低，CR10仅有15.01%;而按照承销数量计算，行业市场集中度明显提升，CR10达到48.43%。

中国债券行业竞争状态总结

从五力竞争模型角度分析，债券行业的上游是发行主体和中介服务机构，其议价能力与上游参与者的机构性质以及发展规模有关，总体来看议价能力一般;债券的下游是债券的购买者，虽然债券价格会受到交易市场的影响，但由于下游参与者数量众多且分散，议价能力一般。债券的市场规模会受到股票或其他金融工具的影响，但作为重要的基础金融工具之一，暂无替代品威胁。从承销规模来看，债券行业的市场集中度较低，承销商、尤其是头部企业之间的竞争较为激烈，但由于进入门槛较高，需要一定的资金优势和资源优势，潜在进入者威胁较小。

根据以上分析，对各方面的竞争情况进行量化，1代表最大，0代表最小，目前我国债券行业五力竞争总结如下：

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国债券行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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