【投资视角】启示2024：中国大型语言模型投融资及兼并重组分析(附投融资汇总、产业基金和兼并重组等)

行业主要上市公司：百川智能(A04400.SH)、昆仑万维(300418.SZ)、拓维信息(002261.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)、科大讯飞(002230.SZ)等

本文核心数据：中国大型语言模型领域投融资事件数量及金额;中国大型语言模型投融资事件轮次分布情况等

全文统计口径说明：本文所采用的投融资事件汇总平台为IT桔子，搜索关键字为“大模型LLM”。

1、大语言模型投资额估算

根据OneFlow给出的测算依据，截至2023年，在现有技术基础上，对大语言模型GPT-3训练一次的成本大概在140万美元左右。大型大语言模型的构建涉及数据、计算资源、以及算法本身等，根据Open AI的开发者，构建一款模型的起始费用高达200万至300万美元，而对参数更多的大语言模型PaLM而言，训练一次的成本高达千万美元。

2、大型语言模型投资热度爆发

大型语言模型(LLM)是基于大量数据进行预训练的超大型深度学习模型。底层转换器是一组神经网络，这些神经网络由具有自注意力功能的编码器和解码器组成。编码器和解码器从一系列文本中提取含义，并理解其中的单词和短语之间的关系。大语言模型可用于生成式人工智能，以根据采用人类语言的输入提示生成内容。近年来，生成式AI呈现爆发性增长的发展趋势，技术突破日新月异，LLM作为构建和扩展生成式人工智能的基础，关注度也快速攀升，近年来，国内大语言模型的投融资事件数量快速增长，2020年至2022年，各年投融资事件数量未超过5起，而2023年共有20起。从已知金额来看，2023年，国内LLM领域投融资金额已高达64.27亿元。

注：该图表数据仅统计了已披露的投融资金额，实际结果比该图表更高。

3、大型语言模型投融资仍处于早期阶段

从大型语言模型的投融资阶段来看，行业投融资正处于较为早期的阶段，投融资轮次多数为天使轮，占比42%，其次为A轮，占比14%。

4、大型语言模型投融资主要集中在北京、上海、广东

从大型语言模型投融资事件发生的地点来看，主要集中在北京、上海、广东等经济发达地区，这些地区经济发展水平居前，科研技术水平较高、科研氛围良好，三地投融资事件数量共计占全国的半数。其中，北京占比27.4%，广东占比13.7%，上海占比8.2%。

5、大型语言模型投融资主要集中在企业服务领域

2021年是我国大语言模型投资元年，2022年、2023年投资热度逐渐上升。截至2023年，中国大型语言模型领域的投融资事件汇总如下：

从被投公司的行业分布来看，截至2023年，我国LLM领域投融资项目以企业服务细分为主，具体来看，主要是各类AI内容平台商。企业服务领域占比高达58.3%，其次是元宇宙，占比为25.0%。工具软件、文娱传媒占比均小于10%。

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从投资机构角度来看，在中国LLM领域投资事件数量相对最多的机构为红杉资本、高瓴创投、五源资本、高榕资本，四家机构均参与了2次LLM领域的投资。其中，高瓴创投、五源资本、高榕资本两次参与的项目一致，为元象XVERSE的A轮和A+轮投资。

6、全球大型语言模型收购兼并事件梳理

近年来，我国国内大型语言模型收购兼并案例较少，梳理全球的兼并重组案例可以看出，全球相关领域收购事件发生的时间相对较早，早在2014年，Google就对DeepMind进行收购，以强化自然语言处理领域的竞争力。相比来看，我国资本市场对于大语言模型的认知略微滞后于国际市场。

7、华为研发投入遥遥领先

从研发投入方面来看，2023年，华为投入的最多，达到了1647亿元，其次是腾讯，研发投入达到641亿元，阿里排名第三，研发投入为538亿元。

注：由于各公司暂未披露对大语言模型具体的投资额，上述数据为各公司2022年研发投入总额。

8、大语言模型投融资及兼并重组总结

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国大模型产业发展前景与投资战略规划分析报告》。

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