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习大大怎么看股市？

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叶檀 • 2015-09-24 10:49:46 　来源：前瞻产业研究院　E1273G2

习大大在书面接受《华尔街日报》采访时，首次提到股市，这是为了应对对中国股市的两大质疑，一是为什么救市，二是中国股市前景如何?这也是习大大具体提及股市的第一次。

为什么救市?答案很清晰，为避免发生系统性风险，中国政府采取了一些措施，遏制了股市的恐慌情绪，避免了一次系统性风险。境外成熟市场也采取过类似做法。这说明救市之时，政府判断当时处于系统性风险之中，市场机构主体恐慌性去除配资杠杆，强行平仓风潮蔓延，从信托到银行无法置身事外，有配资群体一夜之间沦为赤贫阶层。

习大大怎么看股市?

现在系统性风险基本已成过去式，对于配资的清理已到关键阶段，已经买单的人只能“留待后来者”。

在处理过程中，还会有一些技术障碍，比如接口转移后，券商的技术与服务是否能够跟得上。9月17日下午，证监会宣布向地方证监局下发《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》，首次以和缓的态度强调券商清理配资不再“一刀切”，明确三大清理范围，也给出了三大建议。三类清理范围可以概括为：依靠HOMS等系统进行分仓、具备非实名等特征的伞形信托、单一信托以及投顾直接下发投资指令的结构化产品。三大建议概括则是券商可以与信托公司沟通，采取将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户，或者取消信息系统外部接入权限并改用券商PB交易系统等方法处理。

考虑到清理最后关头不到最后的2000亿，应用一些灵活的方法未必不可取，如相关信托产品在最后存续到期日清理，而券商与监管层能够明确地了解背后的投资者数据，将风险掌握在可控的范围之内，如果进行产权转移等有可能麻烦更大。按照产品存续自然清理完成后，不再接入任何非实名资金。

中国政府是否比其他政府更多地干预市场?习大大表示，股市涨跌有其自身的运行规律，一般情况下政府不干预。政府的职责是维护公开、公平、公正的市场秩序，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，促进股市长期稳定发展，防止发生大面积恐慌。只要保护好投资者利益，市场不搞得鸡飞狗跳，政府没什么好出手的。

谁都知道中国这个年轻的市场有时非常狂热，政府首先要减少热度，不要动不动在某些特殊的媒体上大喊牛市、预测点位，干分析师的事，有时候还挺准，有时候错得离谱把小散坑进去了。时间长了，投资者如果条件反射的猫，就看到政府的几个指挥棒，想不受政府影响都难。甚至政府某些部门在风险不可测的情况下，引入一些可怕的金融衍生品，把市场搞得一团糟还在替人数钱。要保护好投资者利益，接下来，集体诉讼制是否该提上议事日程，类别表决制是否该重新回到视野，或者举证倒置机制是否应该落到实处。

接下来市场会怎么走?中国股市前景如何?无需多说，前景光明，短期市场如何?习大大认为，在综合采取多种稳定措施后，市场已经进入自我修复和自我调节阶段。也就是说，从各项指标来看差不多了，虽然市场未必会牛，有个修复的过程，但这是市场自己的事，跌一点涨一点别找政府，政府管不了市场的事，但可以管也必须管内幕交易以及市场大战。

如果判断市场未来可以自行修复，也就可以据此判断出，政府该堵上的制度漏洞依然会堵上，不会为了呵护市场而讳疾忌医，不会让大量救市资金再源源不断进入市场，一切由市场说了算。不仅如此，考虑到大量被深套的股市不会因为近期的剧烈波动而解套，可以预计A股市场未来向上的走势漫长曲折，需要以量换价、需要一批人夯实基础，这么说吧，市场的坑底惨烈异常。

幸运的是，经过这么多曲折，中国最后的市场化希望之苗还在。采访中表示，发展资本市场是中国的改革方向，不会因为这次股市波动而改变。未来除了股票市场外，类似于债券市场、资产证券化品种等会是投资篮子里的主流品种，同时中国居民对不同种类的货币配置也会增加，人民币、美元、欧元、澳元投资绝不会少见。

中国市场仍是年轻而蛮荒的市场，对倒、挂撤单，各种技术手段影响股价，政府部门如果在不可测、无人管的情况下放纵某些高风险手段，应该对此负责。

文中数据来源：前瞻产业研究院《2015-2020年中国证券行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》:http://bg.qianzhan.com/report/detail/0af19cc6b7954119.html