先跌2500亿，马斯克画的大饼，资本市场吃不下

作者|赵晋杰 来源|字母榜(ID：wujicaijing)

特斯拉CEO马斯克画的大饼，资本市场有点吃不消了。

在北京时间3月2日凌晨举办的首届特斯拉投资者日活动上，马斯克对外发布了可持续能源的宏图第三篇章（Master Plan 3），包括五大目标：储能240 TWH、可再生电力30 TWH；向制造领域投资10万亿美元；能源耗费降为燃料经济的一半、且占地面积低于0.2%；占2022年全球GDP的10%；到2050年，无法克服的资源挑战为零。

但外界盛传多时的售价仅Model 3一半的廉价车型Model Q未能亮相，Model 3改款新车型，以及配套升级的辅助驾驶硬件HardWare4.0也没有动静，就连此前预告将于2023年年中发布的Cybertruck电动皮卡，也只是给了一个有望今年内问世的模糊态度。

不死心的投资者还想在问答环节继续追问廉价新车型信息，但被马斯克一句“这个问题我不想直接回答，我们会举行相应的产品发布活动”予以回绝。

在投资日者问答环节结束后的北京时间上午9点，特斯拉股价盘后大跌5.6%，市值减少358亿美元（约合2462亿人民币）。

在历时三个半小时的投资者日活动中，除了开篇半小时讲解宏图第三篇章外，特斯拉将更多时间用以阐述旗下的设计、供应链、软硬件、充电、超级工厂、能源、ESG、财务等多个业务规划情况。

值得一提的是，去年下半年带领特斯拉上海工厂员工支援美国超级工厂产能提效的大中华区总裁、全球副总裁朱晓彤，此次也获得亮相机会，成为特斯拉超级工厂业务的主讲人。

今年1月份，路透社爆料称朱晓彤已经升任特斯拉全球管理层职务，将负责美国工厂以及北美及欧洲地区的销售业务，并继续兼任中国区最高管理职位。

人形机器人Optimus也有了新进展。马斯克在投资者日上首度承认，去年AI Day上展示的Optimus机器人其实根本无法正常工作，“但（现在）改善相当显著。”当天的演示视频中，Optimus人形机器人已经能够完成简单的组装、搬运工作。

对于当前火爆的ChatGPT，马斯克表态称，“我们想做的是现实世界人工智能，这方面，我认为没有公司能够超越特斯拉。”在人形机器人走向实际应用之后，马斯克认为其和人类的应用比例“可能大于1：1”。

马斯克不忘重申对人工智能的担忧，“如果人工智能介入，是不是人类就不用工作了？……或许我们需要某种监管机构之类的设置来管理人工智能，保证人工智能在公共利益范围内工作，否则它将十分危险。”

当天马斯克还特意打造了一个“One More Thing”时刻。在投资者日问答环节开始后，马斯克率先发言，重磅宣布将在墨西哥建立第五座汽车超级工厂的消息，并表示届时会举行盛大的开工仪式。

投资者日活动举办前一天，墨西哥总统奥夫拉多尔就曾对外表示，特斯拉将在墨西哥北部建设新的汽车组装厂，项目投资超过50亿美元，用以生产Semi电动卡车、Roadster跑车以及Model Y等车型。

一

“事实上，你可以支持一个比地球大的多的文明，比地球上实际可持续支持的80亿人类要多得多。”

实现上述目标的措施之一就包括马斯克将要发布的一份白皮书，在投资者日上，马斯克尝试为地球使用可持续能源勾勒出了一条可行性路径，包括五大步骤：用可再生能源重新为现有电网供电；转向电动汽车；在家庭、企业和工业中转向用热泵；高温热输送和氢气燃料开发；为飞机和船只提供可持续能源。

在电动汽车方面，马斯克展开介绍了特斯拉如何打造一支全球电动车队的宏伟计划。在其假设中，特斯拉将拥有约8500万辆汽车，从而使得电池总规模达到115TWh，加上特斯拉太阳能和风能的4TWh规模，预计将投入7万亿美元资金打造上述蓝图。

制造材料的创新，同样被马斯克视为开发新能源能效的重要手段之一，如锂的精炼。

特斯拉高管当天对外宣布，特斯拉在德克萨斯州科珀斯克里斯蒂的锂冶炼厂已经破土动工，预计将于今年12月开始在该工厂试运行精炼锂。

据彭博社报道，近期特斯拉还在与潜在的顾问讨论收购加拿大电池金属矿商西格玛锂业，但尚未做出最终决定。目前，西格玛锂业市值约30亿美元。一旦收购成真，其有望成为马斯克继推特、太阳城之后的又一大手笔收购案。

“其实我们是不想进入矿业的，只是现在供应商还无法满足特斯拉的需求……如果后续有供应商达到要求，我们可能把这些业务再次转让出去，不一定非得自己做。”对于开展锂精炼的缘由，马斯克给出了部分解释。

除了材料方面的创新，特斯拉还在加大充电网络开放程度。据特斯拉高管介绍，目前欧洲50%的充电网络已经对外开放，美国在3月1日正式宣布向非特斯拉电动汽车车主开放部分超级充电站。

相比宏图第一、二篇章，特斯拉第三篇章首次脱离特斯拉公司本身视野聚焦到全人类的生存问题上，更为宏大的同时也在变得更为空洞，在实现目标的道路上也将充满更大不确定性。

2006年，特斯拉制定宏图第一篇章，包括四步：第一步制造一款低产量、高价格车型；第二步用赚到的钱制造一款产量中等、价格低点的车型；第三步再用赚到的钱造一款大量生产的、价格亲民的车型；第四步，提供太阳能电力。

随着Roadster、Model S/3/X/Y系列车型陆续上市，以及2016年对SolarCity光伏发电公司的收购完成，第一篇章的目标被马斯克顺利达成。

2016年，特斯拉制定宏图第二篇章，同样包括四步：第一步制造太阳能屋顶并整合储能电池；第二步扩大新能源汽车产品线至所有的主要细分市场；第三步开发安全性10倍于手动驾驶的无人驾驶技术，并通过大规模车队实现快速迭代；第四步：让车辆在闲置的时候，通过分享来为你赚钱。

随着Model Y中型SUV、Semi电动卡车、Cybertruck电动皮卡推出等，特斯拉第二篇章前两步目标基本完成，但受限于FSD（全自动驾驶）技术始终未能成熟落地，其后两步目标至今仍有些遥遥无期。

二

极致的规模化，正在成为马斯克继续推进宏图篇章完成度的主要依赖之一。

投资者日活动上，特斯拉高管重申其目标是到2030年每年生产2000万辆电动汽车。这需要特斯拉保持年均50%的增长速度。然而，从2020年开始，特斯拉已经连续两年未能实现50%的销量同比增速。

马斯克想到的办法就是不断提高潜在购买用户的可负担性，通过三个途径——降价，研发更便宜的新车型，以及优化制造成本。

今年1月初，特斯拉率先在中国市场开启史上最大幅度降价，将Model 3基础款价格直接拉低至22万元左右，并随后将降价举措复制到了北美、欧洲、日本等更多国家和地区。

在去年四季度财报电话会议上，马斯克大发感慨道：“价格真的很重要。”借助降价，特斯拉迎来史上最强订单期，“订单数量几乎是生产速度的两倍”。

在回答投资者“特斯拉近期优先事项是什么？”时，马斯克直言“（用户）对车的需求是无限的，让人买得起这非常重要。”在马斯克看来，“人们很多时候渴望拥有一辆特斯拉，只是他们囊中羞涩，负担不起。”

粗暴降价之外，马斯克早在去年三季度就对外透露，特斯拉正在研发下一代汽车平台，成本只有Model 3/Y的一半。

结合投资者日当天的高管演讲，特斯拉下一代汽车平台，将会覆盖某一价格带的细分市场，而不局限在只是推出某一辆车，且将通过更多的线束自动化，来削减成本。

在优化制造成本方面，特斯拉将率先在Model Y上尝试一体化压铸，届时会把电池包和前排座椅一起组装，最终实现整车只需要组装一次的效果。此举还能帮助特斯拉进一步减少零部件供应量，以此降低成本。

此外，特斯拉还在不损失既有产能基础上，建设建地面积同比减少40%的新汽车工厂，来降低车辆成本。

铺设更多超级工厂，以推进汽车的本土化生产，则是马斯克从供应链源头实现降本增效的方法。

在去年8月份年度股东大会上，马斯克曾表示为实现2000万辆销售目标，特斯拉需要建设十几座超级工厂。在墨西哥超级工厂消息确定之前，特斯拉还曾在1月份传出在印尼建厂的消息，以加速东南亚布局。

三

只有极致规模化目标达成，马斯克给特斯拉披上的科技、人工智能公司属性才能站稳脚跟。

在降价拉低特斯拉毛利率后，在被分析师问到该如何提升时，马斯克曾给资本市场画出过一张大饼，即硬件相关利润将伴随着软件相关利润的成长而加速，如特斯拉的FSD，软件订阅收费，将是远超汽车销售的利润来源。

借助FSD所带来的超高利润率，马斯克也才能有更多资金投向火箭发射、地下隧道建设、脑机接口研究等尚未赚钱的旗下公司，最终支撑马斯克打造出一套殖民火星的可持续能源闭环模式。

正是借助特斯拉在Roadster、Model S/3/X/Y等身上的一步步成功，马斯克才得以完成宏图第一篇章和第二篇章的部分目标。

不过，想要让FSD真正起到作用，仍然离不开马斯克提出的极致规模化远景。

以最近发布的去年四季度财报为例，特斯拉依靠FSD的收入仅有3.24亿美元，相比汽车销售收入的200多亿美元，仍有极大的追赶距离。

而且，在北美试运行2年的 FSD订阅服务，如今又遭遇监管调查。

2月16日，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）公告称，特斯拉FSD Beta系统 “可能会增加车辆碰撞的风险，让车辆在十字路口附近不安全”，告知特斯拉需通过无线软件更新（OTA）方式解决这一问题。

受此影响，特斯拉在2月底被爆出已经在美国暂停销售1.5万美元的FSD订阅服务。

在见不到有效的解决方案之前，单靠马斯克发宏图愿景，已经不再能刺激特斯拉股价上涨了。

编者按：本文转载自微信公众号：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：赵晋杰