全球呼唤黄金归来：美元霸权要终结？

（图片来源：摄图网）

作者|何玥阳 来源|市值榜(ID：shizhibang2021)

｜GUIDE｜

■ 黄金作为货币是如何形成的？

■ 美元为什么急于与黄金脱钩？

■ 金本位为什么时常被怀念？

盛世古董，乱世黄金。

2022年，各国央行的黄金净购入量创下了50多年来的新高，达到了1135吨。

进入2023年，各国央行购入黄金的势头不减。又遇上硅谷银行倒闭这样的黑天鹅，管他是不是雷曼时刻，分析人士一拍大腿：买黄金就对了！

所以黄金价格一直上涨，国际金价突破了2000美元/盎司，逼近高点。

黄金和美元的关系大多数时候像弹簧，你弱它就强。

于是，美国的智囊团有人就提议恢复金本位制，让美元重新和黄金挂钩。

很多人第一个想法是：搞复辟？大清都亡了这么些年了，又想留辫子了？小说里的情节江湖大侠要了二斤牛肉一壶好酒，留下一个金元宝的情节要真实上演了？

也有人觉得：当初，说金本位是野蛮时代的遗物，急吼吼地和黄金脱钩、去除黄金的货币属性时，没想到还有这一天吧。

其实，美国一直有金本位的拥趸，他们时不时就会跳出来要求恢复金本位，从上世纪七八十年代到08年金融危机再到疫情的特殊经济状况，关于金本位的讨论一直也没消停过。

那么，什么是金本位？金本位为什么被抛弃又被怀念？

01

金本位如何上位？

这得从为啥黄金是货币说起。

货币，历史上存在过很多种形态，贝壳、玻璃珠甚至食盐、牲畜都充当过货币，比如salary（薪水）这个词就衍生自sal，拉丁语中的盐。

但这些形态的货币都有严重缺陷。

食盐不容易保存，物理意义上的“财富会蒸发”；牲畜不容易切割也不好携带；沿海地区和内陆地区的贝壳价值不同，不利于统治者扩张版图；玻璃珠批量生产以后价值低廉，背一麻袋玻璃珠去换块布也不便捷。

有价值、能流通、方便贮藏、能用来换商品服务和世界货币，就是货币的五大职能。

黄金，对于充当货币接近完美。

它容易保存，沉入海底几百年的宝藏船被打捞上来之后，船身长满一层一层的贝类和珊瑚，黄金却几乎没有变化，毛巾轻轻一擦，就闪闪发亮。

它容易切割，收到金元宝的店小二，拿牙就能咬动。

它价值高，是天外之物，是大质量的中子星相撞产生的，地球上总量一定不可再生，开采还不容易。

还有就是象征意义。黄金的光芒代表永恒，几千年来，全世界各地的不同社会都十分看重黄金所具有的象征性作用，黄金无疑是一个王朝强调永恒权力最理想的物质。

所以，马克思说，货币天然是金银。在贯穿人类历史的长跑中，黄金是最后赢家。

现在可以聊金本位了。

金本位，就是以黄金作为货币发行的锚，金本位也不是出门带着黄金，国家还是会发行货币，流通中的其他货币，比如白银、铜钱、法定货币都可以按照比率自由兑换为黄金。

不同国家的汇率通过“黄金”这一中介连接在一起，汇率以各自货币中隐含的黄金量确定。

最早助力黄金上位的，是英国。

金本位之前，世界上的贵金属货币分为金和银两派，也有金银复本位制。

这也带来了两个问题。

一个是流通中铸币的磨损问题以及伪劣货币充斥市场，因为面额相等的新币和旧币一起流通时，大家都会把新的藏家里，把磨损的花出去，真正的“劣币驱逐良币”。另一个是金银比价不统一，尽管政府定了兑换官价，实际市场上不一定遵守。

整个国际货币体系比较混乱。在英国是金贱银贵，而在别的国家是银贱金贵，这就有套利空间了。

从英国买入黄金，到别的国家能换成更多白银，白银又能换英国更多黄金……

一片混乱中，解铃人出现了，他就是牛顿，对，就是我们认识的牛顿。牛顿想清楚了，无论铸多少银币都会被藏起来，那就干脆只用劣币：黄金。

1717年，造币大臣牛顿规定了一个黄金与法定货币英镑之间的比值，这个比值一直持续到1931年。当然执行的过程中，也遇到了不少阻力，为此牛顿还亲自把以身试法的人送上断头台。

1816年，英国通过了《金本位制度法案》，这就是金本位制度的正式确立。

后来，日不落帝国成为世界经济和金融中心，与黄金固定挂钩的英镑成为国际贸易中的主要清算手段，此时形成了以英镑为中心、黄金为基础的国际金本位制度。

金本位稳定发展百年之后，世界大战爆发了。

战争既是财富的摧毁机器，也能让财富再分配，两次世界大战，世界的权力中心和黄金一样，都转移到了美国。

一个新的时代，新的货币体系诞生了。

02

美元与黄金的挂钩与脱钩

思考一个问题：

一战二战期间，美国大发战争财，成为很多国家的债权国，然后成为了霸主。而近几十年到处欠债，欠到快还不起了，为什么实力强盛的还是它？

原因在于当时的美国通过黄金拿捏了其他国家，而持有美债的国家拿捏不了美国。

打仗是件烧钱的事，为了筹措更多的钱，增税、发债借钱、印钞都是常见的开源渠道，（《》），这个时候，如果法币还和国家的黄金储量挂着钩，那军火装备可就跟不上了，相当于不战而屈自己的兵。

所以打仗的时候，金本位反复在被抛弃的边缘。

差不多到二战结束以后，仗打完了，坐下来谈谈吧。欧洲各国手里没多少黄金了，恢复金本位，生产怎么扩大？就业问题怎么办？所以干脆重开，不要金本位是更有利的。

但是架不住美国有黄金、有欠条、还有拳头，双方就达成了一个新的国际货币制度——布雷顿森林体系。

布雷顿森林体系是金汇兑本位制：各国货币和美元挂钩实行固定汇率，美元和黄金挂钩，35美元一盎司。当然，美国也适当做了一些让步，比如特殊情况下，固定汇率可以被调整。

美元就成为了黄金的等价物。

1971年8月15日，一个安静的周日晚上，尼克松占用美国最热门电视节目的黄金时段，开始广播演说，宣布新的经济政策，非常重要的一项是禁止用美元兑换黄金。

参加过美国总统竞选的罗恩·保罗说，在那一天之后，所有的钱都只有政治意义，而不是真正有价值的钱。我很震惊。

美元和黄金脱钩了。

但黄金这种金属避嫌的功能过于深入人心，为了打压人们持有黄金的热情，很多国家采取对黄金征收重税的方式，有的税率高达50%。

此时的美国，也在不厌其烦地告诉世界上每一个人，黄金只是一种普通的商品。

简单来说，美元和黄金挂钩，是因为有黄金，脱钩是因为黄金不够了。

这要是放到人与人之间，就是玩赖。

放到货币之间是固有的难题，脱钩是早晚的。

因为在布雷顿森林体系下，各国都要积累美元作为外汇储备、用来结算国际贸易。但是美元哪儿来呢？

正常的途径就是多卖货给美国，多搞一些dollar，吸引美国投资，再搞一些dollar，前者叫经常项目，后者叫资本项目，都造成了美国赤字的增加。

再加上，朝鲜战争、越南战争，美国为了巩固军事霸权地位，掠夺资源，四处拱火充当世界警察，军事开支膨胀，赤字就更严重了。

美国资产负债表一再扩张，债务越来越高，当债务高到超过美国的黄金储备的时候，1盎司=35美元的固定汇率就保不住了。

这就是著名的特里芬难题：

法国总统戴高乐也一直不看好布雷顿森林体系，因为这个体系里美元只需要用几美分印制，却能换来实实在在的远超这张纸币铸造价值的商品。

所以在1965年，戴高乐就准备将美元储备兑换成黄金。在其他国家也上演过抛售美元抢黄金的风潮。

这个时候，欧洲各国与美国的角色发生了对调，前者亲黄金弃美元，美国则拼命维护美元的地位，想把黄金非货币化。

美元虽然信用不行了，但真理在大炮的射程之内，美国通过和石油国家达成“协定”，美元又锚定了石油。

谁的发展能离得开能源？还是要被美国死死拿捏。

美元与黄金脱钩之后，又修改了法案，从此开启了“钞能力”时代，没钱了就印，也就是我们现行的牙买加体系。

其他国家还是要储备美元，美元放着也是放着，做个理财——买美债。

这就形成了我们常说的美国薅全世界的羊毛：拿着几分钱印的货币，买了实在的货，最后钱又回到了美国手中，其他国家只赚一个白条。

没有了黄金手铐，白条还不起就多印一点，通胀洗债，这还债方式可比金本位制下还债简单多了，欠钱的从孙子变成了爷。

03

金本位为什么总被怀念？

牙买加体系一直沿用至今，中间也出现了多次要求恢复金本位的声音。

有一些是坚定的金本位派，还有一些原本是金本位派，后面摇摆了，比如前美联储主席格林斯潘。

60年代，年轻的格林斯潘还在写：没有金本位就没有安全的价值存储载体……赤字开支纯粹是将社会财富充公的阴谋。

但他担任美联储主席期间又没少说黄金的坏话，也没少开闸放水。当有人质疑美债太高，美国要破产的时候，格林斯潘站出来说：美国绝无破产的可能。

戏剧的是，卸任以后，格林斯潘又开始呼吁金本位。

宋鸿兵的《货币战争》提到肯尼迪被枪杀、里根挨了颗枪子儿，都和挑战美联储发行的美元有关，肯尼迪是主张财政部发行白银券，里根则是刚一上任就成立黄金委员会，研究恢复金本位的可行性。

或许这就是屁股决定脑袋吧。

从时间上来看，其实关于恢复金本位的声音就没停过。里根要恢复金本位是在80年代，那个时候布雷顿瓦解还没几年，美国正深受通胀之苦。

2008年次贷危机，恢复金本位制又被提了出来，到2016年，格林斯潘呼吁金本位，再到近几年，金本位的呼声越来越高，也不只是在美国，全世界范围内都有这种声音。

这是因为金本位的优点过于显著——调节机制有效。

在金本位制下，当更多的黄金流入一个国家时，这个国家的货币供应量就会增加。

如果此时，这个国家就业不够充分，生产率还在提升，能生产出更多的产品，那钱多点无所谓，如果这个时候国家已经没有能力生产出更多的商品，那就只能看着产品价格上涨，发生通货膨胀。

产品价格上升——出口受阻——流入的黄金减少，回到原点，完成闭环。

这只是调节的一个维度，还有利率的调节和物价的调节等等。

金本位的缺点也很明显。

主流观点认为，黄金的开采速度跟不上生产力的发展，黄金作为货币，天然具有通缩倾向。

现在，人类社会总共拥有的黄金总量不到20万吨，铺到标准的足球场上，高度还不到1.5米。大部分还是在1950年之后被挖出来的。

如果有什么先进的技术能低成本高效率开采黄金，那全世界都将成为矿主的奴隶，人类的命运取决于金矿主的利润。

人们怀念金本位，往往是在信用货币尤其是世界货币美元透支信用，引发危机的时候。

尤其是近几年，石油、大宗商品、粮食价格的上涨都与美元有关，美国还没收阿富汗央行在美国的美元资产，冻结俄罗斯的资产。

在美国内部，前面放水造成通胀，然后加息，结果银行吃不消了，所以又有主张恢复金本位制的声音。

关于恢复金本位，其实不是想让金本位制回来，本质是要求去美元化。

只不过在新的更加完善货币体系出现之前，金本位充当了一股反美元的力量。

美元和黄金对我们来说，都不重要，没有美元霸权，对我们来说很重要。

参考文献

[1]《美国关于恢复金本位制的一场争论》，现代国际关系；

[2]《世界是部金融史》，陈雨露；

[3]《金价的逻辑：从货币到商品》，中银证券；

[4]《美元离大崩溃还有多远》，战国财经；

[5]《黄金：权力与财富的世界简史》，伯德·史蒂芬·格雷

[6]《钮文新：格林斯潘为何重提“金本位”？》

[7]《20世纪70年代美国两次大滞胀的对比及启示》；国海证券

编者按：本文转载自微信公众号：市值榜(ID：shizhibang2021)，作者：何玥阳