李宁出海，从香港买楼开始

作者|周嘉宝 来源|时代财经APP(ID：tf-app)

李宁在香港连开门店之后，又斥巨资买楼设做集团香港总部。

12月10日晚间，李宁有限公司（下称“李宁集团”，股票代码：02331.HK）披露了一则收购交易，李宁集团全资子公司High Match Limited以22.08亿港元欲收购目标公司Vansittart Investment Limited。后者为香港地产大亨李兆基名下的恒基兆业地产有限公司全资子公司，从事物业投资，主要资产为一幢位于香港北角电气道218号的商业大楼“港汇东”，总占地面积约9600平方尺，总建筑面积为14.4万平方尺，包含22层商业/办公空间及两层零售区域。

新物业将部分用作李宁集团香港总部。12月11日李宁集团对时代财经表示，集团在香港设立总部，标志着国际化进程的加速。尽管品牌在香港业务刚起步，香港总部办公空间选择购买而非租赁，是基于公司对香港市场的长久信心以及全球扩张策略的长期考量。李宁集团还透露，公司在2024年将全面启动海外业务的拓展。

不过，在运动鞋服企业股价整体回调的背景下，投资者们对李宁花费22亿港元买楼的决定却不买账。12月11日早间，李宁股价大幅跳水，开盘后一度跌超15%，当天报收18.300港元/股，创年内股价新低。

一

香港连开3店后，李宁花22亿港元买楼

根据李宁集团给出的回应，李宁集团香港买楼与加码品牌海外扩张战略密不可分。

第一太平戴维斯租务部主管刘伟基在接受时代财经采访时表示，香港作为国际大都市、商业中心和金融中心，与全球国际市场联系紧密，李宁选择在香港设立总部，其积极主动探索国际商机的策略已然付诸行动。

去年底，李宁位于香港尖沙咀的旗舰店正式开业。今年7月，李宁在香港屯门、荃湾、大围连开3家零售门店。今年8月，李宁集团相关人士曾对时代财经透露，李宁集团试图通过对香港市场的探索，打造一套适用于海外的标准化体系。

彼时，上述人士称李宁集团对海外市场的扩张，仍处于相对保守与谨慎的阶段。而此次的买楼决定，无疑更加明确了全球业务在李宁集团中的战略地位。

李宁集团对时代财经称，香港市场是李宁走向全球化的战略要地，“自2022年香港门店开业以来，海外拓展已提上集团业务规划，预计2024年将全面启动李宁海外业务的拓展进程。”

李宁方面进一步指出，香港总部将不仅作为香港市场的业务中心，也是更广泛区域运营的战略枢纽。在香港市场进一步建立海外消费者的品牌认知，完善品牌在海外经营的模式，使香港以及海外市场之成为李宁集团的成长引擎之一。同时，香港设立总部，亦有利于吸引更多和培养管理、设计、市场营销等关键领域的国际化人才。

对于香港总部具体管理职位的安排，李宁集团表示暂不方便透露，适时会对外公布。

尽管李宁持续对外强调买楼动作源于香港市场及海外扩张需求，但这仍在资本市场引发热议。

No Agency时尚行业独立分析师唐小唐认为，这主要源于李宁海外业务扩张和购买楼宇之前缺乏更强的关联性。“今年以来，李宁在资本市场的股价表现失意，部分股东认为在现金使用方面，李宁没有优先考虑中小股东利益。在香港楼市低迷的当下，买楼作为资产投资或比海外业务扩张的理由更能说服他们，但是这一点在公告中并未见提及。”

李宁集团半年报显示，截至2023年6月30日，李宁集团现金余额为192.24亿元。

市面上亦有观点认为，香港甲级写字楼需求萎靡，李宁集团在当下买楼也不失为一个机会。根据高力国际今年第三季度报告，香港甲级写字楼空置率仍持续居高不下，预期甲级写字楼全年平均租金将下降4%至5%。

二

冲刺500亿元目标，李宁海外寻增量

零售环境复苏缓慢，以李宁为代表的运动鞋服品牌在内地市场正面临挑战。

根据李宁集团10月下旬披露的最新运营情况，截至9月30日，李宁（不包括李宁YOUNG）第三季度全平台零售流水按年录得中单位数增长。其中线下直营渠道录得20%-30%低段增长，批发则录得低单位数增长。

但李宁集团同店销售同比录得中单位数下降。电商增速放缓以及李宁集团的主动管控，让李宁的线上业务延续了半年报的疲软态势。

根据华泰证券，李宁集团管理层在11月2日的投资者电话会中表示，收入增长弱于预期受到入店客流量下滑影响，市场出现窜货、乱价等情况，公司主动减少了批发渠道的前置发货，加强了管控。另外，公司还暂缓了李宁1990的拓展以重新调整定位。

渠道拓展收紧、提升店效、调整终端折扣等运营策略的变化，预示着李宁集团的内地业务正在进入调整。在前述投资者电话会中，公司管理层也提出了新的五年目标——未来5年李宁集团要实现双位数年复合增长，在2028年达到500亿元收入规模。

这并不轻松，要知道，在2022年李宁集团全年营业额为258.03亿元。在此背景下，香港及海外业务无疑是被李宁寄予厚望的新增量。

针对香港业务具体情况，李宁集团并未对时代财经做更详细的阐释。但今年8月，李宁香港门店运营团队曾对时代财经透露，旗舰店运营半年以来，门店销售超出预期，跑鞋、篮球鞋为门店前两大重点品类。

一名李宁集团香港运营团队工作人员向时代财经透露：“香港门店的客群有约1/3是来自东南亚的游客，1/3为香港本地居民，另外约1/3则是中国内地游客。还有海外游客专程来买指定鞋款。”

李宁香港旗舰店 时代财经/摄

今年，本土零售品牌出海动作频频，势头迅猛。有鞋服行业人士亦对时代财经透露，国家层面加大了头部本土品牌出海的扶持力度。

除了李宁集团以外，其老对手安踏集团也在今年成立东南亚国际事业部；6月份以来，安踏进驻新加坡、泰国曼谷开设线下首店。特步也依托跨境电商平台渗透东南亚跑步圈层。

但值得关注的是，对于中国本土运动品牌而言，海外市场仍然面临着国际品牌挤压、本土化运营难题。唐小唐指出，中国运动鞋服公司拓展国际市场有通过收购国际品牌或财务投资等多种方式，而将一个根植于中国市场多年的本土品牌打进海外市场，仍是一种风险更大，对公司运营能力要求更高的模式。

李宁集团财报显示，截至今年6月，销往海外客户的收入占比不高于10%。针对海外业务的渠道拓展，李宁方面对时代财经表示：“我们会先集中做好香港市场，但公司将持续评估其他潜在市场，在适当时机进行拓展。”

编者按：本文转载自微信公众号：时代财经APP(ID：tf-app)，作者：周嘉宝