280家企业终止IPO审查 创业板是重灾区

IPO失意企业转道其他融资路径

IPO闭关已超过一年，对于这些IPO排队企业来说，“苦等”的时间消耗自然意味着不菲的成本，不少企业另谋出路，转战新三板、发行债券、谋求并购重组成为它们重新选择的融资渠道。

并购：今年以来并购重组已成为私募股权投资和创投机构主要的退出方式，不少IPO终审企业也转道并购重组，通过被并购的方式，实现融资、PE退出以及券商解套的目的。投中统计，今年三季度中国并购市场宣布交易案例数量大幅增长，交易1267起，环比上升32%；交易规模增至712.34亿美元，环比上升16%。

借壳：从已披露的公开消息来看，今年从A股排队候审大军中撤离的长城影视、神州信息、景峰制药，以及去年IPO被否的海澜之家，均在近期通过借壳的形式实现间接上市。不仅如此，越来越多的IPO失意企业将融资触角伸向借壳，借壳交易活跃度呈现骤升态势。

新三板：据了解，今年以来在新三板的挂牌企业数增速加快。截至10月27日，新三板挂牌企业数为326家，其中，126家企业在今年挂牌。企业应根据自身条件取舍融资渠道，如果企业股本规模不是很大又急于融资，则不妨先到新三板挂牌。

债务融资：债务融资成了较好选择。据悉，已在上交所排队的券商，国泰君安当前已通过短期融资券、公司债、次级债等多种债务融资方式募集到了305亿元资金。

需要注意的是，在这IPO暂停的一年内，一方面是拟上市公司备受融资煎熬的苦楚，另一方面确实上市公司再融资的狂欢盛宴。在拟上市公司的并购、借壳等融资路径中，上市公司也凭借优质的上市资源，成为不可或缺的参与主体。

据重庆商报数据中心统计，2012年11月2日以来，A股市场已有招商证券等446家上市公司发布涉及增发、配股事项的再融资预案，拟募资总额高达7452.3亿元；而报喜鸟等197家上市公司则在此期间实施了再融资，实际募得资金2582.33亿元。如果加上A股上市公司在最近一年间通过债券市场募得的1.44万亿元资金，A股上市公司在IPO暂停的这一年中计划或者已实际募得资金约2.45万亿。相比之下，2012年156家新上市公司的首发募资金额不过995.05亿元。