IPO注册制改革在即 招股书商业价值一触即发

11月15日公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》首次定调IPO注册制改革，尽管这一重大改革还没有出台具体实施细则，但在IPO暂停整整一年、企业求资若渴的敏感时期，资本市场已经对此展开了热烈讨论，讨论的焦点莫过于对中国股市的期许以及如何落地等系列问题。

IPO咨询机构前瞻投资顾问（为拟上市企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）认为，与目前股票发行审批制最大的不同是，注册制是真正市场化的结果。未来，企业能否上市、以什么价格发行、能募集多少资金，将在作出真实信息披露的基础上由市场中的买方投资者来决定。其中，真实的信息披露将是未来企业IPO的关键性程序。

那么，什么才是真实的信息披露？前瞻投资顾问基于多年对创业板和中小板的持续跟踪研究以及300余家企业的IPO咨询服务经验认为，在注册制不断成熟的未来，企业的IPO成败和融资效果将在很大程度上取决于招股材料的质量，因为这是投资者判断企业投资价值的唯一凭证。同时，注册制意味着IPO准入门槛的降低，这将吸引更多的企业来上市，IPO数量势必大增，招股说明书背后的商业价值也将愈加凸显。