狗不理终止IPO 广州酒家蛰伏2年静候餐饮业上市时机

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在7月1日公布的IPO终止名单中，排队近2年的狗不理集团赫然在列。而此前，狗不理集团因其在餐饮行业中有悠久历史并具相当规模，曾一度被视作打通A股餐饮行业IPO通道的首选战将。

IPO咨询机构前瞻投资顾问（主要为拟上市企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）发现，目前在A股上市的餐饮企业仅西安饮食、全聚德、湘鄂情等几家，而早在2012年，和狗不理一同申报IPO的，就包括天俏江南、广州酒家集团、顺峰饮食酒店管理、净雅食品等数家餐饮食品企业。

如今，这些拟IPO餐饮企业，多数和狗不理一样，选择主动撤回了材料，仅广州酒家集团在排队候审中，而且于6月11日完成预披露公示，且临时将上市地从深交所中小板变更为上交所主板。目前，因财务数据过期问题暂时中止审查，后续只需要在更新财务资料的时候，一并提交恢复审查的申请，在证监会履行法定程序后将恢复审查。

事实上，国内餐饮企业的上市历程向来都不太平坦，无论是在A股，还是境外资本市场，中国餐饮行业由于财务不透明、食品安全等行业共性问题，普遍不受投资者认可。原本狗不理集团等拟IPO餐饮企业排队IPO，或预示着中国内地股市大门将继续对餐饮业打开，但如今，以狗不理为代表的多家餐饮企业相继撤回材料，令餐饮企业的IPO前景再次充满不确定性。

前瞻投资顾问认为，尽管大多数餐饮企业纷纷折戟IPO，但广州酒家持续2年在IPO排队的坚守，无疑反映了餐饮企业对资本市场的执着追求，也反映了国内餐饮行业对资产证券化的渴求。

基于多年的细分产业研究经验，前瞻投资顾问认为，餐饮行业为劳动密集型行业，进入壁垒相对较低，总体处于完全竞争状态，利润空间逐年缩小。IPO后能否实现持续稳定的成长，是企业迈向资本市场的一道坎，这也是目前所有食品饮料公司折戟IPO最大的败因所在。不过，真正决定餐饮企业命运的，并不是能否成功上市，也不是“高科技”，而是市场需求。在消费升级的中国，更多的商业机会将蕴藏在传统产业的升级过程中。