海澜之家：高库存低变现 持续盈利能力引人担忧
2012-08-13 17:32:35 责任编辑：王逸之 来源：前瞻网
前瞻网摘要：海澜之家股份有限公司的IPO申请于5月被发审委驳回，此轮冲击中小板的计划暂时搁浅。
海澜之家股份有限公司的IPO申请于5月被发审委驳回，此轮冲击中小板的计划暂时搁浅。发行人主营业务为“海澜之家”、“爱居兔”系列品牌服装经营，包括品牌管理、供应链管理和营销网络管理业务。
海澜之家招股书显示，截至2011年12月31日，公司存货总额为38.71亿，占总资产的56.94%。公司存货数量在2009年末、2010年末、2011年末分别为1303万件、1725万件、3393万件，呈逐年上升趋势，年均复合增长率达61.37%，与之对应的账面金额分别为13.05亿元、16.93亿元、38.63亿元，分别占当年总资产的50.21%、44.41%、56.82%，其库存压力明显呈现逐年增长的势头。
与同类企业对比来看，七匹狼2010年和2011年的存货分别为3.95亿元和6.42亿元，占总资产比重分别为15.87%和20.12%；九牧王方面去年的存货价值为7.22亿元，占总资产15.17%，无论是存货金额，还是占总资产比例，海澜之家都明显要高于同类企业。
存货高企的同时，公司的存货周转率仅0.77，即公司货物460多天才周转一次，销售变现能力太差，持续盈利能力让人很难判断。
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