继任者肖钢

（本刊记者 肖青）肖钢的金融生涯始于1981年，在中国人民银行任政策研究室主任，直至任副行长一职。2003年出任中国银行董事长、行长，其任上中行完成A＋H股股改上市，成就资本市场的神话。被外界评价为“行事稳健却常有改革创新之举”。

肖钢在2011年曾称，中国两大金融中心（上海、香港）应并行不悖、各得其所，其中上海可以筹划吸引外国公司来华上市。果然，肖钢上任之初，A股就迎来了开放政策：4月1日起A股市场对境内港澳台居民开放。

稳中求进  落实现行监管工作

对于刚刚履新证监会主席的肖钢，整个市场最为关心的，莫过于其执掌证监会的监管取向。虽然在过去的两个月中，肖钢极少公开露面和发表讲话，外界难以了解他的治市思路和工作风格，但据媒体报道，肖钢接任时亦表示要保持政策的连续性。

然而，翻阅肖钢履历的人发现，这是一个曾经创造了多个资本神话的“金融多面手”，这不免让市场多了些许期待。面对越来越多的监管缺失诟病，几乎所有的投资者、中介机构，都在猜测这位证券市场新掌门人的监管取向。

在IPO事实上已经暂停7个月之久、在审企业财务核查进行到抽查中期的大背景下，肖钢这位新任证监会主席的一举一动，都会受到市场的全面解读。

根据媒体的报道，证监会新任主席肖钢3月底通过证监会有关负责人间接向市场表达了他的工作思路：按照稳中求进的总基调，保持政策的连续性和稳定性，继续推进和落实年初监管工作会议落实的各项任务。

按照肖钢“稳中求进”和落实年初监管工作会议各项任务的表态，今年首要的工作仍然是推进“多层次资本市场”，涵盖发展新三板和债市互联互通等内容。此外，新股发行改革和退市制度改革都将同步推进。

财务核查之后，证监会将把对IPO过度包装和财务造假行为的打击常态化，另一方面则是重点改革创业板的准入门槛和发行方式。在退市方面，今年是新版退市制度“新老划断”之后的第一年，能不能真正落实下去，将一批僵而不死的上市公司打入另册，对继任者肖钢而言，将是一个重大考验。

金融多面手  贯彻发行改革的市场化

在证监会主席这一岗位上，此前三任郭树清、尚福林、周小川均出身于银行系，均有央行工作过的经历，并且在上任之前并无太多资本市场的从业经历，肖钢的履历与前三任类似。

但肖钢被称为“少壮派”，主要在于原五大行以及“一行三会”的领导中，肖钢是最年轻的一位。2003年，年仅45岁的肖钢，临危受命上任中国银行董事长，开始了他掌舵中行的航程。

2004年，按照国务院的部署，中国银行作为首家试点银行，掀起了银行业整体改制的浪潮，肖钢正是这一银行改革的直接推动者。从改制到引入战略投资者，再到H股和A股的上市，其间的路并不平坦，但是肖钢凭借其“铁腕”风格扫除了重重障碍，用3年的时间完成这一系列艰难的改革。

2012年6月末，中行的总资产达到12.8万亿元，是2003年肖钢上任之初的3.3倍。

在谈到深化金融改革时，肖钢曾提议研究证券化市场，发展证券化市场。当然这主要是呼吁商业银行信贷资产的证券化，以提高银行的内部资金积累。不过他对资产证券化的提倡，也让券商看到了资产证券化延续的可能。

发行改革的市场化是一个长期过程。在郭树清看来，以信息披露为中心、减少监管者的价值判断是发行体制改革的核心；市场化虽然是改革的彼岸，但是当市场机制不健全的时候，监管者也必须有所作为。在过去的18个月中，证监会依然对发行节奏、市场定价和二级市场交易有所介入，郭树清将这些做法称作“过渡性措施，是保护中小投资者的必要手段”。

作为继任者，肖钢一方面要继续淡化监管者的价值判断，另一方面还要拿捏监管退出的时机和尺度，在市场与监管的夹缝中寻找微妙的平衡。

从严治市  继续严厉打击违规行为

除了新股发行之外，A股近年来层出不穷的欺诈上市、内幕交易等行为，已经严重打击了投资者的信心，并影响到了监管部门本身的公信力，在这种情况下，迫切需要监管者通过自身的重新定位以及市场功能的重新定位，实现市场的投融资功能的平衡，恢复投资者的投资信心。

这个工作，不仅会牵涉到大量的利益方，而且会使二级市场受到各种突发事件的干扰，对于肖钢而言，必然是一大挑战。但从近期的几个调查事件，足以窥见肖钢从严治市的决心。

3月20日、21日，证监会先后对青鸟华光、SST华塑、海联讯三家公司因涉嫌未按规定披露信息进行立案调查。业内人士认为，如此密集的调查，在A股历史上尚不多见，足以看出证监会对违规行为打击的决心。可以预见的是，证监会将延续并加大力度对上市公司违规进行治理，这也符合市场的愿望和预期。

几天之后，证监会又与公安司法机关就资本市场行政执法与刑事司法衔接工作召开了座谈会。证监会表示，将加大对内幕交易、操纵市场、欺诈发行、虚假陈述等证券违法犯罪行为的打击力度，将紧紧围绕更好维护资本市场秩序、保护投资者合法权益的宗旨，进一步加强与公安司法机关的协作配合，不断增强证券执法合力。

对于肖钢来说，怎样在面对IPO排队以及市场波动的双重压力下，推进发行体制向市场化方向的改革，从实质审查转向形式审查，同时还要避免类似万福生科、绿大地之类的欺诈上市再次出现，无论从哪方面来看，对于新主席的智慧、能力及魄力，都是极大的挑战。                    

肖钢从政路

  23岁，湖南财经学院毕业，随即进入央行工作，担任前央行行长吕培俭的秘书

  36岁，成为央行系统内最年轻的正局级干部

  40岁，出任中国人民银行副行长

  45岁，接替刘明康，担任中国银行董事长兼行长

  54岁，从十七届中央候补委员升为十八届中央委员

  55岁，接替郭树清，担任中国证监会主席、党委书记