慧眼洞悉科技金融绿洲——专访深圳市松禾资本管理有限公司创始合伙人厉伟

高成长与高科技五大行业引领中国经济新引擎

高成长创新型企业是创投界的永恒标的，对于松禾资本来说也不例外。

面对信息技术革命和制度创新基础上的经济持续增长与经济周期的阶段性特征明显淡化的新经济现象，企业和投资人都将迎来一场巨大的市场考验。对此，厉伟从投资人的角度，就五个行业的发展前景给予了肯定。

第一，高端装备制造业。由于中国已经进入全球化的大循环，加之人工成本持续攀高，产业转型升级、提高资源利用率的需求越来越迫切。所以，与产业转型升级密切相关的高端装备制造业，将是中国制造业从劳动密集型向资本密集型、技术密集型转变的核心动力之一。

“近期，我们在上海接洽了一个项目，这家公司的独特性就在于，目前市场上的食品包装有很大一部分是使用金属容器的，包括铁罐头、铝罐头等，而金属包装容器成本高，且化学稳定性差，内涂料质量差或工艺不过关都会使饮料变味变质。但这家公司，却能让任何固体的、液体的食品都能用纸包装来实现，并且不用添加任何防腐剂，还保证食品保鲜一年以上。对于食品制造企业，这项技术有利于降低生产成本;对于消费者，则有利于提高食品安全和质量，从多个角度来考虑，这个项目未来的成长潜力都是可以预见的。”厉伟举例说。

第二，清洁技术。面对环境污染严重、生态系统退化的严峻形势，那些致力于改善生态环境、建设美丽中国的清洁技术项目，是投资人颇为青睐的。

第三，旨在提高生命质量的行业。比如从事人类健康服务事业和科技应用的华大基因，开展了一系列的重要动植物、人类健康、生物能源等基因组研究，这种企业拥有非常大的社会价值，而全面建设小康社会的大背景又为其提供了发展的良好土壤，因此，投资价值和成长潜力也是十分乐观的。

第四，新材料及其应用。战略新兴产业的发展，将快速带动新材料的市场需求，加上中国传统产业的结构调整，迫切需要以新材料来作为新的增长点。

第五，移动互联网。这是一个属于中小创业者大展拳脚的舞台，这几年因为PE&VC 机构的大量进入，已经成就了不少财富故事。尽管目前这个领域基本还处于投入阶段和探索期，但厉伟相信，这是一片创新的沃土，一定能培育出创业公司的未来之星。

私募与创投浪里浮沉推动投资界新陈代谢

对于投资行业的发展现状，厉伟向记者介绍道：“一个企业的创新性和毛利率水平是成正比的，这使得大部分企业的发展路线图总是呈波浪状。而实际上，投资行业也要遵循波浪式前进的市场规律。前几年，全民PE 热在一定程度上弱化了VC 的发展，导致一部分初创型企业得到的资本扶持力度不够;近两年，国内外经济环境不稳定，PE 回报率骤降，投资行业又趋于冷静。”

浮浮沉沉中，不少人受利益驱使匆匆入场，也有不少人因回报率下降甚至退出无门而黯然离场，厉伟称这些现象为“一个行业正常的新陈代谢”。在这个受综合环境影响较大的投资行业，唯有培养敏锐的市场判断力，保持稳健谨慎的投资风格，才有可能在浪里浮沉中寻找自我平衡术。

“未来1-2 年，投资行业仍将处于过渡期，我想，这也恰好为投资机构提供一个难得的反思机会。就好比一个人在高速公路上开车，如果长时间飙快车，很容易车毁人亡，而不时有些小堵车，让你冷静下来调整好节奏，在紧与松，慢与快中掌握平稳发展的技巧难道不是好事?”厉伟笑称。

在谈及投资行业的发展方向时，他回绝说：“投资是一个受综合环境影响很大的市场，变化太快，所谓的预测其

实都是徒劳，只能说，在过程中，投资人应该开始更清晰地认识到耐心和踏实的重要性。具体表现为，投资眼光将逐步往前段转移，更有耐心地评估和培养一些中早期项目，尤其是创新性和成长性强的项目。同时，投资的数量和力度也将会更趋谨慎。”

而松禾资本一直被外界定论为保守派的代表机构之一，对此，厉伟不可置否。但他表示，松禾资本是做VC 起家的，创业投资比私募股权投资，更看重投资耐性和投资眼光，所以相对谨慎的投资风格也是情理之中的事。对于一个投资机构，除了优秀的团队，严格的风险控制机制也是其发展的核心竞争力。显然，松禾资本用一个又一个经典的案例，一串又一串亮眼的数据，铿锵有力地书写了一个属于松禾资本的商业传说。公益与商业 二十年践行企业社会责任打开松禾资本的官方网站，“社会责任”作为一个独立的栏目赫然显示在首页上，这在投资机构中是较少见到的，也足以窥见厉伟及其高层管理团队对社会责任的深刻认知。

尽管厉伟在采访中对此并未做过多阐述，但记者通过公开资料和其他高层获悉，松禾团队从1993 年开始，就通过

捐赠等形式参与社会公益事业，而松禾成长关爱基金会则是2007 年5 月6 日正式筹备的，该基金会是我国第一家由创业投资行业发起设立的公益平台，主要用于教育资助和文化传承等方面，比如向清华、北大在深圳的研究生提供助学贷款和担保等。

截至目前，松禾资本已经累计捐助现金近3000 万元，向学生提供贷款担保3000 余万元。对于这条将近20 年的公益之路，厉伟谦虚地表示，近十年公司收益好，回馈社会的力度也更大，这是我们作为一个企业的使命。既然是使命，也就无所谓回报，所以，捐者和受助者就应该是平等的。正因为如此，厉伟和松禾成长关爱基金会也始终坚持一点：“要让受助者有尊严地接受帮助，要让人家可以拿着钱昂着头离开。就助学贷款这一项来看，我们不收利息，不设还款期限，受助者承诺有能力时，还钱给基金会帮助下一个有需要的学生。”而今，松禾成长关爱基金会通过五年多的探索，已经从早期自主、自发式地公益行为过度到今天系统性的公益行动。对此，厉伟颇感欣慰，也呼吁和期待更多的人参与进来。而企业的使命，除了回馈社会，更多的还是创造自己的商业价值。在这方面，厉伟始终清醒地知道，自己作为一个投资人应该扮演的社会角色：利用资本效应，帮助那些有潜力的企业将创新技术转化为市场价值，推动社会的进步。

最后，厉伟以深圳光启高等理工研究院为例说道：“这是一家从事超材料技术研发的新型科研机构，他们这些年的研究成果，有些已经被生产型企业所转化应用，并正在改变着企业的生产和人们的生活。作为该机构最早的投资人，我们见证并参与了这些科技成果转化为现实生产力的欣喜时刻，正所谓‘送人玫瑰，手留余香’，想必这也是投资人在商业社会角色价值的体现。”