30家券商新三板密会 千家公司已签约准备上市

“新三板即将进入一个新的阶段。”西部证券场外市场部总经理程晓明说。

8月20日上午9时，在北京市金融街金阳大厦2层大会议室，全国中小企业股份转让系统有限责任公司(下称“系统公司”)召集近30家券商召开培训会，挂牌业务部总监胡益民、公司业务部总监吴疆分别发表讲话。

中原证券、西部证券、东北证券、中信建投、日信证券、民族证券、广州证券等近30家券商出席会议。

当天下午，系统公司副总经理高振营组织券商座谈，听取各券商新三板负责人的建议。

一名与会券商新三板负责人表示，此前，系统公司针对新三板的座谈会相当密集，但“给券商讲课”还是首次。

“其实内容方面不是最重要的，关键是一个信号，告诉我们新三板马上要扩容，希望券商做好准备，迎接好三板的爆发。”上述与会券商新三板负责人称。

在券商对此次会议所作的会议纪要上，将其称之为“新三板扩大到全国前最后一次券商闭门会议”。

“这是一场培训会，但更是一场动员会。”上述与会券商新三板负责人称。

股转公司摸底

据华南一家与会券商人士透露，在8月20日的培训会上，系统公司方面表示，目前已经与券商签约准备上新三板的公司已经达1000家，未来3个月内准备材料的企业就有400余家。

有多家券商新三板业务负责人已经收到系统公司口头通知，要求将其手中项目的材料上报，系统公司对其进行摸底，以备扩容后加速审核。

据理财周报记者了解，目前中原证券、南京证券[微博]、齐鲁证券、长江证券的储备项目均超过30个。券商已经早早开始着手布局。

齐鲁证券在4月底得知扩容到全国的消息后，就发动所有营业部挖掘项目，例如以其在山东地区100家营业部的优势进行从地区到县邑的地毯式搜索。而东北证券和长江证券也开始梳理各地项目，并提前开始准备部分成熟项目的申报材料。

另外，券商新三板业务也在尝试与区域股权交易市场对接，“这样可以直接掌握区域市场上想要上新三板的项目资源，”前述华南券商与会人士称，“届时可以考虑打包承揽承做的方式，比如打包5个项目给券商，每个项目收费70万—80万，在价格上有所优惠。”

多名新三板负责人一致认为，虽然做市商制度可能随着扩容于今年9月一起推出，但真正要到操作阶段还要等到明年年初，需要给券商在资金、人员、操作策略等方面做准备的时间。

“首先新三板的系统要跟券商的IT系统对接，对接完后，我们的人员要进行测试，”前述华南券商与会人士称，“光系统上来也要很长时间。”

程晓明表示，西部证券即将成立全国第一个场外市场分公司，目前筹备工作已基本结束，正在等待审批。

而希望以分公司的架构运作新三板业务的不只程晓明一人，齐鲁证券场外市场部负责人王磊表示，新的交易制度包括做市商制度推出后，分公司架构下包含资管等各个条线，操作起来才够游刃有余。

对于券商开展新三板业务，最尴尬的莫过于干得不比投行少，但微薄的挂牌费很难养活自己。

华东一家券商新三板负责人表示，在新三板业务逐渐爆发的情况下，新三板业务部人力精力有限，所以投行也可以做此块业务，但投行对此积极性并不大，另外，有的券商新三板业务由于缺乏激励机制，所以团队流失严重。

据业内人士透露，目前广发证券在全国各地储备的新三板项目在券商中靠前。原因之一是广发证券对该业务给予足够的激励机制，一是专门拨出2000万元做该业务，另一方面采取跟投行一样的工资水平和奖金水平。

四项审核重点

多家券商新三板业务负责人认为，扩容后，新三板项目选择和收费标准都会有所提高，但目前的情况是，不到券商挑项目的时候。新三板在融资方面的局限让不少企业缺乏积极性，仍需券商费力说服。

在8月20日的培训会上，吴疆表示，未来系统公司会推出优先股、私募债、可债转等新的融资品种。

同时，系统公司方面表示，支持鼓励挂牌同时定向增发，想挂牌同时融资的企业，可以写明融资需求，在报材料后审核期间去找投资人，即使找不到投资人也不会影响挂牌。而且定向增发不用披露资金用途和盈利预测。

在4月25日定向增发豁免流程发布后，新三板共进行30次定增，合计增发1.4亿股，总融资4亿元，平均增发市盈率15倍。

胡益民表示，系统公司重点审核的四项内容是业务、潜在风险、关联交易和重大合同，其中潜在风险是重中之重。

胡益民同时就审核过程中发现的问题进行通报：信息披露中有券商提供的《公开转让说明书》不是最终版本，项目签字人员前后签字不一致；不披露公司网站，有的公司披露的网站上面有六合彩信息等等。

系统公司方面表示，未来逐步实现电子化报送材料，视频反馈沟通。在信息披露方面，也完全电子化。“券商只需要在系统上填空，可以避免一些低级错误、逻辑性错误，”吴疆说，“禁止无痕替换，系统公司为每个券商都建立行为档案，定期向证监会非公部汇报。”

“会议结束后，我让手底下的人员将所有项目材料重新检查梳理一遍，”上述华南与会券商人士称，“以前材料出现一些小错误没什么，日后要求会比较严格。”

在某些方面，新三板对企业和券商要求相对较松：股东与股东之间的对赌协议可以有，但绝不能是公司与股东；报告期内实际控制人可以有变化，要解释清楚；关联交易方面，可以预测一个日常性关联交易的额度，未来在额度内的日常关联交易无需披露；不要求上交全部的尽调底稿，报材料只提交《尽调工作目录》就可以。

建议每年至少挂牌1000家

8月20日上午培训会结束后，当天下午，系统公司副总经理高振营又组织20余家券商座谈，听取各券商新三板负责人的建议。

程晓明提出三点建议：第一是关于新三板的定位不能变。未来新三板的延续仍然以高新技术企业为主；第二是严格退市制度，以退市制度来倒逼上市制度，不要纠缠公司现在的情况，也不要总看财务指标，企业退不退市要由投资人说的算，而投资人对企业的评价就看股价和交易量即可；第三是不要人为控制每年的挂牌家数，要放开节奏，每年至少1000家。既然上市作为淘汰机制，就要有量作为前提。

另外，也有券商提议成立专家委员会，建立一个针对业内发展进行讨论交流的平台。