电影公司沦为BAT打工仔？中影上影加速IPO拟提前布局

6月15日上海电影节召开的主题论坛上，保利博纳总裁于冬语出惊人。他预言电影公司未来都将给BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）打工，电影公司仅存的优势是尽快把规模最大。

于冬认为，未来电影公司的发展，就是满足百度、腾讯、阿里3家互联网巨头的需求，BAT要什么我们就干什么！未来这些平台化公司直接去地里摘棉花，哪块棉花种得好，直接下地摘，不需要合作社，不需要供应商，所以这对我们传统电影公司影响巨大。

曾为300余家企业提供过IPO咨询的前瞻投资顾问(主要为拟上市企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究)认为，目前正在IPO候审的上海电影集团、中影股份，均拟通过上交所主板IPO募集巨额资金，以用于现有影视剧业务的营运发展，积极拓展数字影院和数字放映等项目，从而把规模进一步做大，稳固电影内容市场。

前瞻投资顾问认为，百度、腾讯、阿里巴巴积极布局电影娱乐产业，给传统电影市场造成了一定的冲击，但也代表着电影产业未来的发展方向。而上海电影集团、中影股份等传统电影内容提供商，可能也是看到了这一趋势，以及未来潜存的竞争风险，拟通过IPO提前布局。

保利博纳总裁于冬表示，我们现在仅存的优势是什么？就是现在要迅速把规模做上去，没有规模的电影公司是没有未来的，独立制片最终都会归属到BAT去，因为他们是用颠覆式的方式在梳理整个产业。下一步是内容产业的重组。现在这个产业是真正的机会到来了，未来的十年是互联网引领产业革命的十年。

中影股份冲刺国字号影业第一股

中影股份成立于2010年12月9日，注册资金14亿元。此次IPO由中信建投保荐，拟登陆上交所。公司拟公开发行不超过4.67亿股新股，不涉及老股转让，公司拟募集资金46亿元，主要用于补充影视剧业务营运资金、数字影院投资等项目。

与上影股份、万达院线等公司一样，中影股份也同样将院线扩张作为主要募投项目。招股书显示，公司拟募集11.76亿元和14.33亿元分别投资数字影院和数字放映推广应用项目。而业内人士看来，随着各影视行业龙头陆续登陆A股市场，院线之间的竞争将更加激烈，院线扩张也将更为迅速。

中影的主营业务包括影视制片制作、电影发行、电影放映及影视服务业务。其中，电影发行业务成为公司营业收入的主要来源。数据显示，2011-2013年，公司电影发行业务分别实现营业收入19亿元、25亿元和24亿元，分别占当年公司总营业收入的61.86%、60.45%和58.35%。

招股书显示，公司营业收入连续三年上涨，公司2011-2013年的营业收入分别为31.8亿元、42亿元和42.3亿元。不过公司的净利润却有下滑的趋势。公司近三年创造的净利润分别为5.1亿元、5.6亿元和4.3亿元，其中，2013年实现的净利润较上年同期减少23.2%。

上影股份IPO后两年内整体上市

上海电影股份有限公司拟上交所上市，本次拟发行9350万股，发行后总股本37350万股，保荐机构为中国国际金融有限公司。

上影股份主营业务为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营以及影院投资、开发和经营业务。

公司控股股东为上海电影(集团)有限公司。在本次发行前，上影集团直接持有本公司95.52%的股权。公司本次发行完成后，上影集团将持有69.22%的本公司股份，仍将保持绝对控股地位。

招股资料显示，2011-2013年，上影股份以归属于母公司所有者的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为26.93%、30.79%和34.73%。本次发行募集资金到位后，公司归属于母公司的净资产将大幅上升。

在上影集团的整体业务布局中，其共分为三大板块，最上游的是电影拍摄，既是制片业务，而中游是电影的发行和院线，下游则是电影的相关收入和衍生品：比如贴片广告、植入广告、版权收入等等。整个电影集团业务中，虽然制片业务是较为核心的业务，但是最赚钱的则是中游的发行和院线业务。但最终制片业务还是被剥离在了此次IPO上市的资产外。

“此次上影股份上市的主要资产虽然只是上影集团的发行和院线资产，但上影股份将成为其后整个上影集团的资本运作平台，而按照内部规划，在IPO上市两年内，将通过上影股份完成上影集团的整体上市。”在上影股份预披露完成后，一位来自于上影集团的负责人士向媒体透露。

中影PK上影其他地方军有意跟进

前瞻投资顾问发现，目前，中影股份和上影股份，均已完成了IPO预披露公示，均拟登陆上交所主板。虽然后者比前者公示时间早一步，但并不意味着上影股份已经将“国有影业第一股”的交椅坐稳。

根据证监会的最新政策，预披露时间顺序，并不能决定IPO上会顺序，但过会顺序将决定发行批文的获取顺序。因此，二者仍在你追我赶中，谁抢先一步通过发审会，谁将有望成功登顶“国有影业第一股”。

据悉，中影和上影，作为国内重点扶持上市的文化传媒企业，从主管部门到证监会的审批，相对于民营影视企业都有一定的优势。而在市场竞争中，二者也拥有更多的资源，包括硬件资源——如拍摄基地、设备、道具，和极具竞争力，软件资源——如导演、演员、大量沉淀的宝贵版权、改编权等。

除中影股份为国家级平台外，上海电影集团、长影集团有限责任公司、西部电影集团有限公司、潇湘电影集团有限公司、珠江电影集团、四川峨眉电影集团等，均为地方电影制片厂改制而来的“地方军”。

经过近十年来电影行业大浪淘沙的巨变，国有电影企业差距正进一步拉大，也为行业内的整合提供了良机。除已经进入IPO审核通道的中影、上影外，据悉，西部电影集团旗下的西影股份一直在筹划国内及海外同步上市，而潇湘电影集团旗下的乐田电影也在积极进行业内拓展。

前瞻投资顾问认为，电影市场的蛋糕很大，但是竞争也跟激烈，而且资源争夺异常激烈，因此，上市融资，对于电影公司而言，是一个弯道超车的好机会。而百度、阿里巴巴、腾讯的积极布局，更是加速了这种资源竞争，预计紧随中影、上影IPO之后，一大批“地方军”也将陆续启动上市计划。

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