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2014年A股并购市场盘点

 2015-02-11 10:48:41 责任编辑:王逸之 来源:前瞻网 作者:本刊编辑部整理

42014A股并购路线图

2014年的A股并购大时代,此起彼伏的并购个案,各有背景和动因,一场轰轰烈烈的并购大潮汹涌袭来。站在潮头回看,2014年的并购潮正是以掌握核心技术的研发型企业为对象,将跨市场、跨行业的并购当做推动产业升级的重要手段。

从2014年上千起上市公司并购后发现,这些并购大致有4大类路径:多元化战略发展、横向整合资源、打通产业链上下游、借壳上市。其中,最主要的并购目的以横向整合、多元化发展为主,超过七成并购都是通过这两大类路径展开的。

并购路径一:借壳上市

表面来看,借壳上市好处多多:对买入绩差股的投资者而言,壳的存在避免了血本无归的风险;对借壳方来说,也可以通过借壳实现快速上市。

不过,从另一个角度看,资金追捧垃圾股,没有流向更为优质的公司和行业,也背离了资本市场存在的初衷。事实上,借壳上市正是导致资源配置扭曲的主要推手。根据不完全统计,2014年A股共上演借壳上市28起,涉及金额达906亿。

其中,印纪传媒借壳高金食品算得上最受市场关注的几大借壳案例之一。2014年4月,高金食品发布公告称,公司拟置出生猪养殖及屠宰加工资产,同时置入估值逾61亿元的印纪传媒。

一边是连续亏损三年,并且主营的生猪养殖及屠宰加工业务后继乏力的高金食品;一边是身处市场热门行业,估值溢价超8倍的印纪传媒。高金食品复牌当日即步入股价上涨快车道,连续收获7个涨停,股价几乎翻番。

此外,市场关注的热门借壳上市类并购还有奥瑞德借壳西南药业,国轩高科借壳东源电器等。

并购路径二:横向整合资源

当经济增速放缓,同时伴随产业转型、技术变革等冲击,行业内生增长面临困境时,企业往往迫切需要通过并购扩张,加固主业等手段来赢得新的发展机遇。

据不完全统计,2014年,有超过1590起以横向整合为目的的并购事件,其中,披露金额的有1294家,涉及金额达5409亿。在案例数量上,较2013年的441起,增长260%,在披露资金额上,较2013年的2516亿增长114%。

企查猫

百视通吸收合并东方明珠便是其中的经典案例,通过此次整合,百视通将原有业务与其大股东旗下相关业务重构整合,打通产业链而形成了自身的互联网媒体生态系统并完成产业布局,打造出了一个全新的上市平台。百视通通过推进传统媒体与新兴媒体的融合,成为文广集团统一的产业平台和资本平台,打造出了一个新型互联网媒体集团。

通过并购谋求横向整合的并非只有百视通一家,事实上,2014年并购金额在1亿元以上的横向并购案例超过310起,涉及金额达2493亿。华录百纳25亿收购蓝色火焰,华邦颖泰14.5亿收购百盛药业等案例都受到了市场的不小关注。

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