IPO企业应合理设计募投项目

IPO募投项目设计不同于普通的投资项目设计。IPO募投项目设计更多的是符合上市规则，结合公司具体情况、行业前景、技术含量、环保要求等多方面因素，进行充分分析论证，才设计出的募投项目方案。

本次以某能源项目为案例说明。该公司是以设计、研发、生产和销售电池为主营业务，集科研开发、生产制造、国内销售、出口贸易于一体的民营企业。公司主要产品包括：锂锰、锂亚、锂铁等一次电池，镍氢、锂离子、聚合物锂离子等二次电池，以及充电器、LED台灯、手电筒等相关产品。

当我们设计IPO募投项目时，首先应根据公司的盈利能力以及结合当前的行业PE计算出募集资金总额，其次根据公司的产品分类以及研发水准选定募投数量。其三，根据募投项目对应的市场容量划分募投项目的金额。其四，结合公司研发新产品能力，分析出是否需要募投新产品项目。

综合上述四点考虑，该公司的募投项目分为三个，分别为一次、二次锂电池扩产项目以及研发中心建设项目，并根据市场前景分配了相应的募集资金金额。

前瞻与传统IPO咨询公司及设计院的区别

随着企业上市需求的不断扩大，咨询行业风起云涌，国内涌现了许多IPO服务公司。然而，中介咨询或者投资顾问的作业模式会极大地影响企业过会率，企业应当慎重选择。作为领先行业多年的投资顾问，前瞻与传统的IPO咨询公司及设计院相比，具有很大的竞争优势。

1、传统IPO咨询公司的作业模式

部分咨询公司因成立时间短，资源受限，在IPO咨询中多采用“孤军负责制”，即由单一团队负责IPO咨询的全部环节，甚至出现多项目并行运作的情况，项目成员流动性大，项目质量稳定性差，整体工作效率低，严重耽误企业正常上市进度，其问题集中体现为：

（1）过分依赖企业提供的“内部信息”以及网络公开二手资料，主观性强且缺乏信息甄别能力；

（2）“管理层分析与讨论”章节与“募集资金运用”章节财务数据出现差异，产品分类前后出现矛盾问题，而耽误了上市进度；

（3）对项目需求资源预判能力差，计划无序，常出现大幅更改基础信息的情况；

（4）上述导致项目初稿逻辑无序、信息失真等通病，甲方被迫与项目组等进入漫长的反复讨论改稿阶段。

2、设计院、研究院的作业模式

设计院、研究院制作的募投项目可行性研究报告仅提供给当地发改委备案，券商只能使用其中的30%内容，对募投项目对应的背景、市场前景表述不清，以及必要性、可行性分析不够充分，由此造成了募投项目可研报告即使是完成了，也需要券商再花费大量的时间去完善和加工，造成重复劳动、降低了效率，从而影响了上市时间进度。

3、前瞻的作业优势

（1）前瞻拥有独立的数据开发中心、信息采集中心、户外调研组、项目专案管理团队并同步协同配合，自主开发了近千个细分行业市场数据库，每个数据库一直持续更新至今。

（2）前瞻是业内率先将“体系化作业”模式运用到IPO咨询业务中的公司，凭借10多年来建立起的完善的作业体系为IPO现场项目组提供资源庞大且及时高效的后台支持，与现场项目组并行作业，为其及时输送必要的基础性作业信息，让其专注于IPO项目高附加值部分的研究分析，极大提高整体作业效率，充分保障了现场项目服务质量，真正做到让甲方满意。

（3）前瞻员工所撰写的募投可行性研究报告，既可以满足企业上市前制定市场战略和发展战略的需要；又可以满足企业募投项目的发改委备案的需要；同时还满足企业上市时《招股说明书》的 “募投资金的运用”章节的所需要的全部内容。

以上文稿来源于《资本前瞻》04期，作者为前瞻投资顾问有限公司项目一部项目经理王飞