汤臣倍健负面缠身 胶原蛋白被审视

不过，等到5月14日，公司又在其官网发表声明称，“随着各地食品生产许可证副页管理的陆续推进与实施，为避免引起不必要的争议，公司已主动召回包括左旋肉碱在内的部分产品。”

对此，有投资者表示，“公司所做声明简直是‘此地无银三百两’。如果该产品真正合规的话，那又为什么要召回呢?”

早前，另有报道称各连锁药店、商业超市在售的汤臣倍健产品中，超过60%生产于2011 年，部分产品濒临过期，公司库存问题堪忧。

据招商证券分析师龙隽测算，公司2012年单店销售额约为3.6万元，同比增长约15%，仅相当于1天卖出1罐蛋白质粉或两瓶维生素类产品。

“我们对深圳、衡阳、上海、北京四地17 家终端网点进行了实地走访，发现生产日期在2011年的仅为个案，但出厂半年时间及以上的产品较为常见。总体来看，我们认为汤臣倍健产品终端周转确实偏慢。”龙隽称。

而公司披露的2012年年报也显示，公司存货从上年同期的11419.38万元激增至报告期末的20993.28万元，增幅高达83.84%。与此同时，公司预收账款却从上年同期的6621.86万元剧降至报告期末的2786.77万元，降幅高达57.92%。

高管蜂拥套现

值得一提的是，在公司负面新闻缠身的同时，公司一众高管蜂拥减持套现。

截至目前，在公司一众高管中，仅5月以来梁水生已累计减持200万股，套现近亿元。紧随其后，汤晖也累计减持120万股，套现逾5000万元。此外，陈宏也减持了80万股，套现金额为3831.20万元。

对此，有投资者抱怨称，虽然从法律层面无可厚非，但在公司负面消息满天飞的时候还争相减持，此举根本没有考虑流通股东的利益。

而汤臣倍健在回应时表示，公司尊重股东的个人权利与诉求，内部股东减持以改善生活需求为目的。而且，公司原始股东并不因减持而改变对公司长期价值的认可与未来成长的信心。从公司角度，由于公司流通股比例偏低，原始股东减持部分股份，有利于适当增加公司股票的市场流动性。

“我们认为，统一沟通与办理减持相关事项有利于公司股东规范操作，通过大宗交易平台逐步减持，可以最大限度减少对二级市场的影响。”公司方面如是说。

此外，在公司高管蜂拥套现背后，由于受到产品质量以及销售费用增加的影响，公司业绩增速已开始大幅放缓。

另据汤臣倍健今年一季报披露，在去年年末公司产品大幅提价的情况下，公司一季度成绩单却并不出彩。

报告期内，公司实现销售收入3.64亿元，净利润1.18亿元，同比分别增长30%和10%。相比之下，公司2012年一季度当期收入达到2.80亿元，同比增长高达115%。

对此，申银万国分析师童驯称，一季度公司收入增速为30.4%，环比放缓，有预期内的高基数、主动控制终端拓展速度原因，也有预期外的提价影响销售原因。公司去年11 月提价对一季度销售产生了负面影响。

公司曾公告称，自2012年11月1日起，考虑到原材料成本上涨等因素，公司决定对旗下主品牌“汤臣倍健”部分产品于2012年11月1日调整全国统一零售价，并对供货价格进行同步调整，幅度大致在10%-15%。

公司内部人士也承认，从一季度情况来看，去年年末的产品提价效应影响了一季度的业绩增速。“相比高速增长的业绩，公司更看重的是发展的质量。”

而且，在公司产品提价后，公司一季度毛利率水平仅64.46%，基本没能体现提价的效益。

公司方面则称，提价因素对毛利率的提升效果并不明显的原因在于，公司募投项目之一的三期厂房去年6月份投产，今年在折旧方面有所增加;蛋白质粉、鱼油、VE等原材料价格上涨，尤其是胶囊类产品中使用量比较大的明胶价格有较大幅度的上涨，影响了毛利率。