旺季销售遇冷 工程机械进入筑底期

从4月份以来，工程机械类上市公司月度销售数据整体已持续下滑，此前，依靠4万亿投资拉动，工程机械行业的超常规增长的局面正在转变。因需求不足，我国工程机械行业进入筑底期。

旺季销售遭冷遇

“目前地方新开工项目非常有限，存量项目受到资金的制约非常明显。4月份工程机械销量数据同比下滑持续恶化的趋势基本停止，不过企业普遍反映需求逐渐进入淡季”。5月份，前瞻产业研究院对工程机械经销商进行了调研，旺季不旺成为了突出的现象。

根据经验，随着工程项目陆续开工，每年的3-4月份应是工程机械的销售旺季。然而实际情况是，3月份部分工程机械品种销量有所回升，但并没有出现下游需求集中释放的现象。最新公布的4月份销售数据显示，工程机械行业呈现出环比同比双降的局面。

透过数据可以看到，宏观调控政策带来的影响并没有随着预调微调而消失或减弱。今年年初信贷政策放松一定程度上带动了工业消耗品的需求，表现为一季度各项产量增速出现反弹或上升。但是，工程机械的下游行业仍然处于比较疲弱的状态，4月份的数据滑坡基本宣告上半年销量大幅萎缩已成定局。

据前瞻产业研究院研报显示，部分调研对象反映目前项目资金链较差已经对经销商产生冲击，租赁客户大量机械设备闲置和租赁价格下降导致逾期率有所上升。以山西省某国产起重机品牌经销商为例，4月、5月销量增加主要是激进的促销政策所带动，真实需求并没有增长。由于行业大量信用销售导致租赁台班价格大幅下降，经销商的客户逾期比例已经高达25%。

期待三大投资“救场”

对于今年整体的市场情况来说，工程机械行业将取决于需求层面能否逐步改善。前瞻产业研究院研究报告认为，预计工程机械市场将会随着政策放松和结构性微调、需求缓释、投资逐步到位，呈现出“徐徐向上”的步调。

三大领域的投资变化将成为决定工程机械行业景气度的重要因素。首先，根据住建部目标，2012年保障房计划新开工700万套、基本建成500万套，加上目前在建的保障房有将近1000万套。一般来说，第二、第三季度房地产开工量占到全年的65%左右，市政房地产建设项目的启动将对挖掘机等产品销售起到支撑作用。

其次，铁道部2011年负债率已经高达60.62%，在资金紧张的影响下，一季度铁路固定资产投资规模小于预期，同比下降51%。在刚刚召开的国务院常务会议中，提出了推进“十二五”规模重点项目建设、鼓励民营资本投资等重要内容，铁路成为了受益最明显的领域。在多项支持政策的共同作用下，铁路建设有望缓解资金紧张的瓶颈。而一旦铁路在建续建工程建设提速，对于工程机械产品销售的带动将是十分显著的。

此外，水利建设将会是影响工程机械行业的一个重要因素。根据规划，“十二五”期间水利建设投资约1.8万亿元，预计今年的水利投资大概有3500亿元-4000亿元，其中建筑工程项目约占到总投入的78%。

总体来看，龙头企业因实力雄厚，初步完成了海外布局，业绩相对平稳，受宏观调控政策影响较小，另一面，因市场竞争激烈，工程机械行业分化将更加严重，企业只有不断调整产业结构，完善营销，才能保持较高盈利水平。