“存款荒”愈演愈烈 银行业存款揽存压力加大

存款增长引擎失速

考核时点一过，不管是理财产品转化的存款，还是各种方法虚增的存款，都将在完成各自的使命后悄然归位，这或许正是银行业存款屡屡在季末季初大起大落的真相。

与存款大幅波动相比，更值得关注的是，近两年拉存款突然成为银行业不可承受之重。

存款增长主要来自外汇占款增长造成的货币投放，和由贷款产生的派生存款。而外汇占款和信贷增速放缓是导致存款增速下降的主要原因。

前瞻产业研究院金融分析师武文韬称，过去十年我国外汇占款年均增长30.47%，远超同期贷款增速，造成存款增速比贷款增速平均高1.75个百分点。但从2009年开始，外汇占款增速开始明显放缓，2011年增速降到12.31%，低于当年14.35%的贷款增速，当年人民币贷款增速为12.69%，亦低于贷款增速。

“2011年下半年存款少增2.53万亿元，但理财产品等负债脱媒的因素只能解释2.53 万亿存款少增量的一小半，我们认为热钱外流明显加剧可能是重要原因。”武文韬称。

“热钱”外流的一个可能佐证是，去年10-12月外汇占款连续3个月环比下降，下降幅度分别为249、279和1000亿元，而此前仅在2000年12月和2007年12月发生过两次孤立的负增长现象。另一个可能佐证是在港人民币存款快速增长，2010年底，在港人民币存款规模为3149亿元，但到2011年底已经接近翻番。

外汇占款增加会造成强制性基础货币投放，而央行过去主要采用发行央票等方式对冲外汇占款，因此随着外汇占款增速放缓，亦是在2009年央票发行逐渐放缓。央票余额曾经从2002年的1500亿增加至2008年的约4.1万亿，但到2011年末已大幅降至约1.9万亿。

与此同时，提高存准率成为央行控制流动性和信贷投放的主要方式。2010-2011年，央行先后11次共上调存准率550个基点，大约回笼流动性4万亿。

武文韬称，上调存准率不同于公开市场操作，它会增加基础货币规模，但可以有效降低货币乘数，从而达到控制货币供给的目的。因此，到2010-2011年，基础货币仍维持较快增速，但M2和信贷供给明显减速了。

增量贷存比或超80%

一位股份行计财部人士称，对贷存比的控制在2009年一度放宽以鼓励银行放贷支持经济刺激计划，但随着银行超标严重，此后监管层要求将贴现也计入贷存比，2011年后，监管层进一步将贷存比指标改为日均考核。在此背景下，2009年信贷增长近10万亿后，2010年增长7.95万亿元，2011年信贷增长下降至7.47万亿。

外汇占款和贷款增速两大引擎均失速，存款增速自然也一再放缓。2011年存款单月增速从3月的最高值18.3%下降到11月的最低值12.2%，其中7月、10月存款负增长。

2012年前两月，银行存款增速仍然缓慢，尽管3月增加2.95万亿元，创下历史高位，令一季度银行体系内的人民币存款增加3.76万亿元，但4月再次大幅减少4656亿元，印证了3月暴增的存款中有相当一部分是虚增。

存款增长的蛋糕变小，而各家银行却还想维持原有份额甚至更大，便导演出银行业存款整体增速放缓中剧烈波动的“大戏”，且刚刚拉开帷幕。

武文韬称，中国的低贷存比时代将逐渐终结，存款将进入相对稀缺时代。

国内热钱的大规模流入始于 2003-2004年。武文韬估算后认为，八九年来，国内热钱积累至少5.9万亿。若这些热钱发生趋势性外流，对外汇占款及存款增长的影响会非常大。

前瞻产业研究院数据监测显示，2000年金融机构人民币贷存比曾接近90%，后经持续核销不良贷款(超过2万亿)及外汇占款持续高增长导致存款多增，增量贷存比维持在65%左右，才使得2005年后贷存比降至75%以下，此后维持在65-75%之间。若未来热钱不再流入，外汇占款增速下降，2012年的增量存贷比将达85%，未来存贷比将不断上行，并将进而导致存款的现金流将不足以支持信贷的增长。

贷存比对信贷投放的制约已经显现。今年连续数月出现月初新增贷款为零甚至为负、月末几天突击放贷的情况，恰好与月初存款回落、月末存款冲高的情形吻合。

上述国有大行公司部人士称，今年放贷难的一个重要原因是贷存比限制，“虽然大家都在说贷款有效需求不足，这确实是个原因，但不能忽视存款增长乏力已经导致很多银行的贷存比接近红线，即便有需求也放不出去。”

“不论是贷存比还是准备金率在2012年都有放松的要求的话。若不能马上取消贷存比监管也无法放宽75%的监管要求，我们建议贷存比公式恢复至2009年之前，即剔除贴现。”武文韬称。

不过，业内人士多认为，贷存比是写入商业银行法的，要修改并不容易。“随着银行经营更加市场化，对贷存比的考核可能会逐渐淡化，但短期内应该还不会取消。”上述股份行计财部人士称。

这意味着对于银行而言，中期内揽存难以及存款大幅波动还会是常态。不过，按照国外银行的发展轨迹，随着利率市场化的推进，银行对于存款的依赖会逐渐降低，很大一部分资金来源会通过发债和同业拆借解决，中国银行业目前面临的存款压力也会随之消失。业内人士表示，在银行业不再过分依赖存款之前，国内银行也还有很长的一段路要走，至少近两年还得为存款烦心，这是必然要经历的阵痛。