化纤业陷产能困局 复苏艰难

产能过剩的“困局”

导致粘胶短纤需求下降，价格下跌，是因为其下游——纺织行业受到较大冲击。以中小型企业为主的纱线和面料制造企业开工率普遍降低，对粘胶短纤需求减弱。

“我都不知道该把这些粘胶短纤卖给谁。”张建平认为，粘胶短纤行业目前产能过剩、供大于求的背景才是导致亏损的真正原因。

2011年粘胶短纤行业产能扩张方兴未艾，据前瞻产业研究院统计数据显示，从2000年至2011年，粘胶短纤产能已经由43万吨增至290万吨，十年时间行业规模扩大了6倍。

但是扩张背后隐患丛生。2011年纱线预计产量在2900万吨，较去年增幅在7%左右，根本无法消化来自上游不断扩展的产能。

除去澳洋科技以外，同样生产粘胶短纤的上市公司在去年也均出现业绩下滑的趋势。

南京化纤去年净利润为1534.37万元，同比下滑85.24%，粘胶短纤毛利率为-9.42%。新乡化纤(000949.SZ)去年净利润为618.14万元，同比下滑95.78%，粘胶短纤毛利率为3.96%，同比下滑8.91%。

*ST海龙则没有那么幸运，去年净利润为-10.13亿元，同比下滑148.37%，粘胶短纤毛利率为-8.02%，同比下滑141.57%。*ST吉纤(000420.SZ)去年净利润为-2.94亿元，其中粘胶短纤毛利率为-20.73%。

可以看出，粘胶短纤在去年的价格下滑，导致诸多上市公司陷入困局。

复苏遥遥无期

前瞻产业研究院统计显示，去年化纤行业利润总额增速仅为1.49%，很多企业亏损额显著攀升，以粘胶短纤亏损最为严重。粘胶短纤行业在2009-2011年这三年间盈利能力大幅下滑，2011年基本上全面亏损。

上海一位基金经理直言，这是一盘“死局”。“按照目前的成本计算，粘胶短纤处于亏损状态。从行业开工情况来看，目前大概六成左右，已经是历史最差水平。唯一能破局的就是下游纺织行业的复苏，但是目前来看压根没戏。”

他表示，从近期纺织品服装需求状况看，出口下滑显示外围趋弱，而国内消费接近零增速。

“在此背景下，化纤行业开工率难免降低，盈利能力也将下滑。3月份，我去杭州参加了一个化纤论坛，了解到的情况不容乐观。”上述基金经理说，由于国内外市场需求仍旧增长乏力，原料价格波动加剧，新增产能加剧市场竞争，资源环境压力和生产要素成本继续上升，今年一季度乃至上半年整个行业都会较为困难。

对于相关企业而言，又该如何面对呢?

从今年一季报来看，情况没有任何好转的迹象。

在2011年年报中，澳洋科技预计今年一季度净利润同比下滑60%—90%，实际上其今年一季度亏损1942.53万元，同比下滑了168.11%。

此外，2012年一季度，南京化纤的净利润为-2443.69万元，同比下滑260.6%;新乡化纤净利润为-5812.73万元，同比下滑160.05%;*ST海龙净利润为-14927.04万元，同比下滑165.84%;*ST吉纤净利润为-1725.99万元，同比下滑195.22%。

业绩下滑带来的就是股价的大幅下跌。

截至5月30日，澳洋科技报收5.1元，较2010年11月的高点12.56元相比，已经跌去近60%;*ST海龙报收2.57元，较2010年11月高点7.72元下跌了66.7%。

另外，南京化纤报收5.79元，较去年4月19日高点13.4元下跌逾56%;新乡化纤报收3.40元，较去年5月16日高点9.9元下跌了逾55%(复权);*ST吉纤报收3.36元，较去年3月11日高点9.37元下跌逾63%。

对大多化纤企业来言，黑暗还将持续很久，部分企业可能将死在黎明之前。