成本上升 白酒业资本并购转向上游

近几年，白酒业并购风盛行，随着品牌企业并购成本升高，各路资本已开始转向酒业上游。

继年初中粮集团以现金出资形式控股泸州老窖石梁酿酒基地项目后，又一家四川原酒生产企业被瞄上了。近日，凯乐科技发布公告称已与泸州名豪酒业签订股权收购意向协议，拟收购有着近两万吨原酒产能的泸州名豪酒业51%的股权。

在中粮、联想等资本大鳄及众多资本对区域性白酒品牌掀起一股全所未有的并购风的大背景下，并购却悄然转向上游原酒生产企业。前瞻网记者获悉，包括全国原酒产能排名前列的高洲酒业、华夏酒业等均有就引进战略合作伙伴进行积极的洽谈。

资本加快白酒上游布局

凯乐科技发布的公告称，其控股子公司黄山头酒业已与四川泸州名豪酒业签订《股权收购意向协议》，拟收购名豪酒业51%股权。据名豪酒业官网的信息显示，其2007年获得泸州原酒销售10强称号，目前有2000多口窖池，年产五粮型原酒、调味酒18000余吨，酱香型白酒2000余吨。

名豪酒业并非是被资本瞄上的首个白酒原酒生产企业。“目前已与一些战略合作伙伴洽谈，我们有意引进财团加快企业发展。”宜宾华夏酒业总经理助理黎斌表示。至于为何会向外界资本抛出橄榄枝，黎斌认为，规模扩张到一定程度，不能再单独依靠销售原酒进行扩张，但做自有品牌有着资金的压力和风险，考虑引进财团是必经之路。不过黎斌表示，目前更倾向于选择与做实体的企业洽谈。“像华夏酒业这样规模的原酒生产企业，技术、质量储备已很好，缺的是帮其运作自有品牌的市场营销人才和资金。”

此外，据前瞻网记者了解，在全国原酒生产居于前列，现在原酒年产能超过10万吨、去年销售额超过10亿的宜宾高洲酒业也正在紧锣密鼓地与外界资本接洽。“高洲酒业从去年开始与中粮集团、希望集团等多家企业接触过。”高洲酒业一位高管透露，目前公司一位管投资、财务等领域的高管就是此前在与公司接触时从平安集团跳槽过来的。

并购原酒企业风险更低

在白酒业并购风盛行的这几年，双沟酒业、邵阳酒厂、武陵酒业、乾隆醉酒业、贵州怀酒、贵州醇等区域白酒品牌先后被各路资本吞下。然而，这股此前以品牌企业为主角的并购风大有转向之势。早在今年2月底，中粮酒业以现金出资形式控股为泸州老窖供应原酒的泸州老窖石梁酿酒基地项目;4月，联想控股旗下控股企业投资1.4亿元获得泸州原酒生产企业蜀光酒业51%的股份。

“白酒行业景气度高，但是品牌企业并购成本很高。”知名白酒营销专家表示，这是促动各路资本并购转向的重要原因。白酒专家表示，区域名酒品牌一般是当地的经济支柱，要让其出让股权，并非易事。

回望最近的一起白酒品牌企业并购案，6月底豆奶大王维维获去年营收仅1 .07亿、净利润仅180万的贵州醇51%的股权，为此其付出3.57亿，而该价格已被业界认为维维捡了个便宜。回顾2009年维维获得湖北枝江酒业51%股权也仅用3.48亿，但当时枝江酒业无论从改制的彻底性、市场销售还是营销等方面的铺展都要远优于现在的贵州醇。

相对而言，原酒生产企业一直以来低调隐身于白酒业幕后，其销售规模从几千万到几个亿不等，相对而言无论是估值还是企业体量均要小于品牌白酒企业。业内人士表示，原酒由于其保质期长，酒价越陈越高，所以风险相对较小。