开年形势复杂 黄金价格将跌破千四关口

从2011年年底至今，黄金价格上涨幅度已超过100美元/盎司。但在复杂的市场环境以及国家清理整顿各类交易所等一系列举措下，对于黄金涨势能维持多久是个未知数。

技术上有下跌第三波的需要

2011年国内A股出现了三波下跌，从3067.46跌到2134.02点。国际原油更是出现了四波下跌行情，从114.83美元/桶跌至74.95美元/桶。而黄金仅出现了两轮下跌行情，第一波从1924.4美元/盎司到1554.3美元/盎司，下跌了370.1美元/盎司;第二波从1806.6美元/盎司至1523.9美元/盎司，下跌了282.7美元/盎司。近期黄金反弹至1660美元/盎司附近，出现上攻无力迹象，如按其在去年10月至12月走出头肩顶形成的颈线1680美元/盎司作为起点，并参照前两轮下跌的低值计算，黄金第三轮下跌将会跌破千四关口。

美指三重底形态初露端倪

前瞻产业研究院资料显示，美元指数在2008年3月出现70.68的低点之后，曾出现过两次冲击90关口的行情，但在美国的两轮量化宽松货币政策下均宣告失败。时过境迁，在美债、欧债依旧阴霾不断的今天，美指的底部却在逐步抬高。量化宽松政策所带来的全球性通胀是导致QE3迟迟未推的关键所在，而美元走强符合美国和国际社会利益，此次美元指数的走强，突破90关口并走出三重底的技术形态可能性较大。黄金与美元指数的反向走势也已经在逐步恢复，黄金价格易跌难涨。

原油回落增加做空黄金信心

去年石油的下跌与国内A股、多种大宗商品基本同步，但在10月份却开始强势上行，并走出了一波独特的上涨行情。石油与黄金的走势随着伊朗核问题的恶化再次出现两极分化，但近期随着伊朗核问题的淡化，原油逐步回落，MACD与KDJ指标均形成死叉。恰逢国际评级机构标准普尔宣布将塞浦路斯、意大利、葡萄牙、以及西班牙等国长期主权信用评级下调两个等级，将奥地利、法国、马其他、斯洛伐克、以及斯洛文尼亚等国长期主权信用评级下调一个等级。此外，温总理到沙特等国访问，石油供给紧张状况或将得到缓解。两大利空来袭，石油后市如继续回调，将有形成三重顶的态势，石油与黄金同向走势的恢复成为做空黄金的重要筹码。

黄金消费旺季临近尾声

黄金的金融属性决定了其保值功能得到各国央行的青睐，又因其投资性得到广大投资者的追捧。但随着美元的重新崛起，黄金储备不再是各国央行的唯一选择或最佳选择。春节将近，有“中国龙”情结的国人购买龙式金银饰品不愧为收藏馈赠的首选，但春节前的集中采购期接近尾声，假日期间的零星购买推高金价可能性不大。

总之，2011年投资者在黄金、股市、楼市以及古董邮票等市场均遭受重创，投资信心的恢复有待时日。随着国家层面的梳理与引导，中国A股或将最先走好，这也符合其经济晴雨表的特征。

黄金虽然具备抗跌性，但同时也有补跌的可能，且一旦股市走好将造成投资资金分流。从目前的市场形势来看，做空黄金是比较稳妥的选择。