收储政策进入空窗期 棉价遭遇低价外棉冲击

进入三四月份，棉花市场各种消息层出不穷。近期，国家提高收储价、印度取消棉花出口禁令等消息的出炉，给疲软的棉花市场激起了阵阵波澜。

目前距离2011/2012年度棉花收储计划结束仅剩半个月时间，而市场却已表现出焦虑，唯恐未来半年失去收储渠道支撑的棉价将再度承压。不过也有棉纺行业分析人士认为，棉价已从底部走出，未来在2 ~2.5万元/吨区间运行可能性较大。

收储政策即将进入半年空窗期

3月14日，中国棉花现货价格指数(CC Index 328)收于19575元/吨，较前一个交易日小涨5元/吨。事实上，近期国内棉花现货指数一直维持在3~10元/吨微幅波动状态。然而，一位李姓棉花经纪人表示，市场反应远不如指数这样平静。目前，存棉的企业越来越焦虑，一方面下游对棉花的需求依然平淡，另一方面印度取消棉花出口禁令，价格相对较低的进口棉将继续对国内棉价施压。

该经纪人和棉花打了多年交道，他还表示，2011/2012年度棉花收储计划结束临近尾声，这意味着今年4-9月间棉花去库存将失去收储渠道的支撑，棉价走势很难乐观。

据前瞻资讯数据中心监测显示，本年度棉花临时收储交易已累计成交287万余吨，相当于国内棉花年度总产量的4成，业内人士预计按照近期的交售速度，最终收储量很可能突破300万吨，故被业内称为无限制收储。

根据2011年度棉花临时收储预案，3月31日将2011/2012年度棉花收储计划截止日。而根据今年3月1日，国家发改委等八部委再度联合发布2012年度棉花临时收储预案，收储期限并无变化，仍是从当年9月至次年3月。这意味着接下来的半年国内棉花最主要的消化渠道将被关闭。

据统计，目前国内棉花供应(若将进口棉计算在内)至少有900万吨，加上储备棉则最高可达1300余万吨。前瞻产业研究院认为，受世界经济不景气影响，今年国内棉花消费量很可能跌破900万吨，供大于求的格局决定了今年的棉花价格不会出现大的上扬。

低价外棉将令棉价承压

根据八部委发布的2012年度棉花临时收储预案，2012年度棉花临时收储价为20400元/吨，比上年提高600元/吨，预案同时还适度放宽了收储范围和级别。从本年度棉价来看，一直处于低迷走势的棉价始终围绕在收储价附近波动，因此大部分观点趋向认为新的收储价将刺激棉价反弹。不过也有棉纺行业人士认为，棉花收储价提高意味着下游纺织业的成本提高。

但值得注意的是，随着我国进口棉花数量逐年提高，国产棉花可谓内忧外患。目前外棉价格大多低于国棉2000元/吨左右，尤其是印度棉花价格优势曾一度扩大至3000-4000元/吨，而据统计，2011年印度棉花已占到我国进口棉花量的30.15%，其多变的棉花出口政策也正在成为影响我国棉价的新不确定因素。

3月5日，印度突然宣布棉花出口禁令，对全球棉花进口商造成了直接的冲击，当天纽约ICE洲际交易所棉花期货主力合约因此涨停。但就在6天后，印度贸易部部长阿南德·夏尔玛向媒体表示，为保护棉农利益，保护工业和贸易不受影响，印度决定收回6天前发布的棉花出口禁令。这一消息意味着在不景气的环境下，我国棉价未来数月将继续承受低价外棉冲击带来的压力。随着收储结束后，某种程度存在内外棉价聚拢的可能。

有专家指出，棉价已走出底部，但上升趋势较缓慢。未来半年，棉花市场行情将在供给相对充裕、消费增长乏力及政策主导市场走向等三大因素交织影响下变化。他认为，国内棉花期货价格在20000-23000元/吨区间内变动的概率最大。迫于成本压力，棉花价格将在较长一段时期内处于20000元以上水平。