三季度逾六成服装家纺企业盈利 行业回暖趋势确立

服装家纺行业正在回暖

在过去的一年多时间里，国内纺织服装行业一直不景气，不过，今年三季度终于展露回暖势头，而且，此前市场普遍担忧的四季度业绩状况也在国民消费信心强势回升下逐渐变得明朗。外贸出口呈现回暖势头、终端消费优于市场预期，都在不断强化纺织服装行业筑底趋稳的预期。

据前瞻产业研究院数据显示，第三季度服装家纺企业中的盈利企业占比逾六成。纺织工业联合会新闻发言人孙淮滨表示，受内需回暖影响，处于消费终端的服装企业及中游纺织制造企业四季度业绩都将出现起色。浙商证券纺织服装行业分析师王剑也认为，行业目前已触底，最差阶段也已经过去。

服装企业回暖趋势确立

“春江水暖鸭先知”，最能直接感受消费者消费意愿的服装企业率先表现出回暖迹象。截至三季报收官日，在39家服装家纺企业中，有25家公司第三季度净利润较去年同期上涨，其中*st远东、搜于特、卡奴迪路、探路者增幅超过五成。

备受投资者追捧的搜于特三季报数据显示，公司1-9月实现营收11.12亿元，同比增长49.27%，归属于上市公司股东净利润为1.76亿元，同比增幅为53.81%;第三季度单季度收入4.47亿元，归属于上市公司股东净利润0.8亿元，同比增长75.29%。公司表示，公司营销网络迅速扩张，专卖店数量、面积、质量稳步提升，根据公司2012年秋冬季订货会订单情况，前三季度业绩较去年同期有较大增长。中投证券认为，搜于特实现收入增长主要靠外延驱动。公司前三季度开店近200家，且开的大店数目增加，此外还往二层发展，平均租金下降。不过，公司秋冬产品并未向上提价，产品销售以增量为主。

除了上市公司业绩支持外，中观经济数据也呈现较好预期。国家统计局日前刚刚出炉的经济数据大大增强了市场对国内消费呈现复苏迹象的判断。其中，9月份社会消费品零售总额年率上升14.2%，升幅好于预期。

不过，统计数据也显示，9月服装消费价格涨幅列5月份以来最高，居民消费更为谨慎，再加上去年同期增速较高等因素影响，9月服装销售继8月回暖后重新出现增速放缓迹象。因此，申银万国分析师推断零售市场企稳尚需时间。申万进一步指出，若未来终端消费回暖趋势得以确立，行业将存在估值修复的可能。

向好趋势有望延续

浙商证券分析师王剑认为，下游消费产业相对制造业复苏周期有所滞后，但从9月份的数据可以看出回暖迹象，加之“十一”黄金周消费刺激影响，预计10月份消费数据环比会好于9月份。

在国内外经济短期难有较大改善的背景下，纺织制造类上市公司四季度较三季度难有大的变化，而品牌服饰类上市公司四季度终端销售增速很可能略好于前三季度，这将在很大程度上提升明年3月召开的2013年秋冬订货会的预期。东方证券发布的四季度投资策略报告指出，从整个景气度而言，四季度纺织行业整体较难出现明显超越大盘的投资机会，但在2013年中期左右行业景气度将得到明显提升。

四季度行业业绩有望稳步回暖，可以归功于中秋与国庆最长黄金周的消费拉动、圣诞与元旦的促销活动以及2013年春季(2月份)销售季的延长。据前瞻网记者了解，2012年中秋、国庆黄金周期间，全国百家大型零售企业服装零售额同比增长15.23%;今年大部分地区入冬较去年略早，同样利于冬季产品的销售增长。

东方证券分析师还表示，2013年的春节在2月份，因此品牌类企业今年冬季产品的销售季将更长，理论上有利于提高秋冬的售罄率。同时，9月服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业PMI指数上升明显，57.4的指数较上月增加5.7，显示行业景气有转暖迹象，这似乎意味着四季度的销售情况将会进一步改善。