钢铁企业自杀相杀 产业陷亏损扩产循环怪圈

深度

资金链悬崖

80家大中型钢企主业亏损超230亿、86家钢企负债2万亿、16家钢企获政府补贴超30亿元、行业资产负债率攀升……资金链告急在业内已是公开的秘密，此时的钢企犹如走在悬崖边，一不小心就会摔得粉身碎骨。与此同时，上世纪90年代初那场惊魂未定的“三角债”幽灵，已经在今天的钢铁行业隐现。

一年亏了230多亿

“在鞍钢，我在的机组以亿为单位的亏损，于是工人们大多被‘放假’、‘调休’，每个月只拿基本生活费。”曾是鞍钢人的王强(化名)说。

放弃鞍钢正式职工身份、千里迢迢来到宝钢，变身为宝钢一名“外协工”(非正式员工)，王强发现月薪3000多元在上海的生活十分可怜。

王强表示，他所在的宝钢冷轧机组虽然持续生存、没停产，但却是生产一吨赔一吨。

除了原材料支出，固定资产折旧和银行贷款利息也是一笔大开支，而作为钢铁生产成本中比例很小的一部分，工人工资的普遍压缩更无声地反映了钢企集体“缺钱”的尴尬。

2012年钢企的“成绩单”可谓惨不忍睹。*ST鞍钢年度亏损41.5亿元，其次分别为马钢股份(600808)亏损38.6亿元、山东钢铁(600022)亏损38.3亿元、安阳钢铁(600569)亏损35亿元、华菱钢铁亏损(000932)32.5亿元。

2012年，80家大中型钢铁企业主营业务利润为-231.72亿元，同比下降135.82%，此外，在80家大中型钢铁企业集团中，共有23户企业在2012年出现亏损，亏损面达到28.75%。

此外， 根据企业已经发布的年报数据，截至2013年3月底，中国86家重点钢铁企业的总负债为2.98万亿元，同比增加负债1889亿元。总资产负债率69.12%，同比升高1.49个百分点。

资产负债率75%是钢企资金链的一个警戒线，在这之上就该敲响警钟了。

虽然很多大中型企业年报中资产负债率在50%-70%之间徘徊，但是河北民营钢厂老板张建(化名)表示怀疑，“现在钢企整个行业总体来说恐怕在90%以上，曾经日子最好的时候资产负债率才62%左右。”

在钢企资金链告急之时，银行的信贷大门却紧急关闭。

建设银行内部人士表示，这两年对钢铁行业和房地产业的信贷变得非常谨慎，而在2003年至2007年，银行是优先把贷款准备出来给钢企的，不论国企还是民企。

这也让钢企的借款金额曲线变得明显。据Wind资讯统计数据显示，大概50家沪深港三地上市的钢企在2010年至2012年的借款金额依次是4110.69亿元、3264.53亿元、2702.97亿元，下降趋势很明显。

相对于民企，作为国企或许更幸运一些。据2012年16家上市钢企年报不完全统计，去年共计获政府补助31.26亿元。其中，有三家获补助超1亿元，分别为重庆钢铁20.01亿元、宝钢股份6.98亿元和马钢股份1.38亿元。

“三角债”隐现

让人颇为担忧的是，钢企的“一进一出”(进指原材料，出指钢产品)，正因企业缺钱而走在“三角债”的边缘。

“不想眼睁睁看企业死”的张建，现在不得不靠着企业多年来积累的信誉，一步步将供货商和经销商都绑到自己这条船上来。

每次拖欠供货商一点货款，直到有一天供货商发现张建的企业已拖欠了一大笔的货款，而张建趁机向供货商摊牌道，“你不给我供货，企业无法运转，我给不了你原来的钱了。”于是供货商只能在钢厂拖欠大笔货款的情况下继续供货给他，而在下游经销商那里，张建则要求其“订货付定金，取货需全款”，如此一来，张建便将供货商和经销商都绑到了自己“这一条船上”，试图借上下游资源为自己过冬。

“现在企业都是这么搞的，”张建说，“不过也是迫于无奈，谁也不想死，而不想死就得开工生产。”

这让人联想到上世纪90年代初的“三角债”，1985年中央政府开始抽紧银根后，到1991年至1992年“三角债”的规模曾发展到占银行信贷总额三分之一的地步，曾引起大批企业倒闭、工人下岗潮。

去年8月，工信部完成了国务院领导批示的“三角债”第一阶段摸底，涉及钢铁、有色、煤炭、电力和机械工业行业当中，“三角债”问题在不同行业不同程度存在，并有进一步蔓延扩大的风险，其中机械制造、煤炭、钢铁行业的企业债务问题较为突出。

从宝钢年报获知，2010至2012年的应收账款增幅较大，三年数字依次为156.9亿元、210.7亿元、220亿元，占总资产比例依次为7.3%、9.1%、10.3%。“宝钢应收账款是逐年递增的，从另一面反映下游钢贸商债务压力之大。”一位投行人士表示。