诚达、天宇IPO终止审查 医药中间体企业融资遇阻

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近日，从事医药中间体研发定制的博腾股份（300363）连续跌停，引起市场广泛关注。这只2014年1月29日登陆创业板的新股，在上市的半年时间里曾被机构爆炒，7月11日收盘价为70.75元，相比25.1元的发行价，涨幅仍高达182%。

医药中间体行业是化工行业的一个分支，经过近30年的发展，已经成为产值数十亿元的新兴行业。博腾股份的IPO受到资本市场的热烈追捧，体现了这一领域的强大成长潜力。

然而，IPO上市咨询机构前瞻投资顾问发现，在医药中间体领域，今年已有诚达药业、浙江天宇药业纷纷撤回IPO申请，而包括凯莱英医药集团在内的多家涉及这方面业务的公司，也面临IPO中止的尴尬。

今年4月30日终止IPO申请的诚达药业，原计划在深交所中小板IPO，主要生产环丙沙星系列中间体、替卡西林系列中间体、左旋肉碱系列产品、抗艾滋病系列中间体、合同制备等医药中间体。

就在诚达药业IPO折戟的2个月后，6月30日，浙江天宇药业也终止审查。这家企业主要生产心脑血管类药物、降血糖类药物、降血脂类药物、抗凝血类药物和抗哮喘类药物等医药中间体和原料药。

而在IPO中止的队列中，同样涉及医药中间体的凯莱英医药集团也十分抢眼。这家医药研发生产服务外包领军企业，拟登陆深交所中小板，计划募集资金5亿元，因财务数据过期，IPO暂时中止。由于较好的市场预期，公司前后吸引了石家庄睿智汇投资、天津天创富鑫投资、滨海天创众鑫股权投资基金、上和世纪投资、昆仑基石股权投资合伙企业、华芳创业投资、以色列私募巨头英飞尼迪集团、天创资本等创投机构的入股。

凯莱英医药集团的经营范围包括研究开发符合美国FDA(美国食品药品管理局)审批的药品生产管理规范标准医药中间体、原料药及制剂产品、相关工艺优化、规模化生产及销售。产品覆盖抗肿瘤、抗病毒、抗感染、心血管、糖尿病等多个重大疾病领域。

曾为多家医药企业提供IPO上市咨询的前瞻投资顾问认为，医药中间体从最初的投入小、高回报成长阶段，逐渐进入到竞争白热化、利润空间收窄、产品更新换代快、创新技术日趋重要的阶段。虽然在医药产业持续发展的今天，医药中间体的需求日渐多元和庞大，但也对企业提出了更高的要求，尤其是产品创新能力、融资能力、产业链资源整合能力。

为此，很多医药中间体企业也意识到融资上市的重要性，纷纷选择IPO、并购、引入战略投资者等资本运作手段实现资本化运营。但基于各个拟上市主体的资质差异，以及各自所在细分领域的成长空间差异，每家企业的资本化进程也不尽相同。前瞻投资顾问建议，医药中间体企业，应结合所在细分行业的发展趋势，以及自身的成长战略，选择一条最适合的融资路径。

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