“中国房东”将遍布世界 350亿美元海外购房额下的隐忧

诚然，购买海外资产反映了中国市场主体对于全球投资机会的捕捉能力，这是资产配置结构优化的一种表现，的确具有积极意义。另外，中国楼市政策近年来不太明朗，再加上70年的使用权期限等产权因素，也制约了国人对国内房产投资的积极性。

但是，这种海外扫楼的行径，也确实让人联想到了上个世纪后期的日本。

20世纪70、80年代，日本保持了高投资率，高投资预期导致了资产价格暴涨，这促使了投机的膨胀，对实体经济反而产生了负面影响。随着越来越多的资本活跃于投资领域，日本的资本输出也不断增加，国外净资产占GDP的比重也一路走高。海外投资也与《广场协定》后日元升值有关，另外，日本的社会保障建设不及欧洲，这与传统的节俭文化共同导致了高储蓄，这为资本输出所需资本的形成与积累起了较大作用。日本一度买下全美10%的不动产。但随着实体经济的恶化，资本市场一路高升的梦幻也到了醒的时候。90年代初，泡沫终于破裂，日本面对的，是“失去的十年”。

二战后美国经济的发展在国际资产负债表上的表现是，美国不再是世界最大的债权国，而是世界各国的资本都争着给美国融资，其负债一路攀升，国外净资产在80年代起出现负值，负值一直保持“增长”，到1998年已达到-1.5万亿美元。这正反映出了美国生产率的提高和产业良性发展导致投资回报变高的现象，因为只有回报才能吸引资本。当然，美元特殊地位是个基础因素。

由上可知，大量资本外流至国外进行地产投资不见得是好事，可能像当初的日本一样存在国内实体经济回报下降的隐忧。

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