关键时刻：P2P网贷危机调研报告

（三）居民消费杠杆大幅度提高 

近年来，我国居民部门杠杆率（居民债务/GDP）呈逐年上升趋势，2017年底已达到49%。在货币紧缩情况下，居民杠杆率提高，势必使居民获得周转贷款的渠道减少、能力下降，其生产经营可持续性削弱，以致收入降低，进而在一定程度上导致网贷平台逾期增加。

图2.7：2000-2018年我国居民部门杠杆率（%）

数据来源：Wind 

（四）整改备案延期一定程度上影响了投资者信心 

P2P平台整改和备案延期影响投资者信心，一定程度上导致资金流出、交易额下降。 

1.整改备案延期 

2016年，监管部门开始了互联网金融领域的转向整治活动。2017年6月，备案工作宣布延期，在2018年6月底作为最后期限接受监管验收；2018年4月，监管部门要求地方暂停发放网贷备案登记细则，根据媒体报道，监管部门采用口头通知形式通知各地方金融监管部门，由于P2P整改验收工作量大、难度大、进度滞后，将向后调整网贷备案最终期限，而最后期限还没有确定。中国人民银行行长易纲在7月9日已透露互金风险专项整治延期1至2年。

表2.1：网贷备案专项整治

数据来源：网络零壹财经·零壹智库整理 

2.投资者信心受到影响 

一方面，整改期延长、网贷合法化进程延缓，网贷平台获得合法身份的不确定性增加；另一方面，网贷平台备案难度加大，备案成功概率降低。屡次延长整改期限，投资者信心受到影响。 

交易量下滑。2018年P2P网贷行业交易额加速下滑，6月仅1535亿元，环比下降7.8%，同比下降34.9%。截至2018年6月末，P2P贷款余额为9610亿元，同比下降16.8%，环比下降1.4%。 

网贷平台资金持续流出。2018年6月份正常营运平台资金流出占资金流入百分比达到57%。具体来讲，网贷平台的资金流入呈现降低趋势，由2018年1月份的1116亿元降至6月份593亿元，与此同时，资金流出呈现上升趋势，由1月份219亿元增加至6月份的339亿元。

图2.8：P2P平台资金流入与流出情况

数据来源：零壹数据 

备案延期导致投资者对网贷网贷平台信心下降，网贷成交量下降，资金流出增加，网贷平台承受风险的能力进一步降低，又导致投资者信心持续降低。