关键时刻：P2P网贷危机调研报告

第四章 行业反应 

自7月13日起，深圳、广州、江苏、上海、北京等地方互联网金融协会、中国互联网金融协会陆续发布自律要求，呼吁行业和P2P平台有效防范化解风险。 

7月17日，媒体报道监管方或将于7-8月间落实180余条新的网贷备案验收细则。 

7月22日前后，北京、上海、深圳、广州四地宣布启动新一轮P2P网贷机构现场检查，将按照国家互联网金融风险专项整治工作统一部署，结合各地实际，坚持依法合规、分类处置，坚持问题导向、从严标准，坚持积极稳妥、有序推进，继续开展P2P网贷平台现场检查工作，去伪存真、支持依法合规经营的P2P网贷平台等互联网金融从业机构规范健康发展。 

7月23日，针对近期网贷平台主动终止业务、退出市场频发的现象，北京市互联网金融行业协会向成员机构下发《北京市网络借贷信息中介机构业务退出规程》（下称《规程》），旨在指导、规范网贷机构主动退出网贷业务，保护出借人、借款人、网贷机构及其他网贷业务参与人的合法权益，避免出现群体性事件，维护社会和谐稳定，实现网贷机构平稳退出。 

《规程》共分七章、三十条。其中，对网贷机构作出清理网贷业务、退出网贷行业的决定后，业务的退出程序、退出备案与资料报送、金融消费者保护、业务处置、机构注销分别作出了规定。 

《规程》要求网贷平台秉持依法进行、市场化运作、优先保护出借人、协会监督的原则进行终止、清理、清退网贷业务，制定和实施退出方案，应依法合规进行，杜绝违法违规犯罪行为；网贷机构应主动承担防范和化解矛盾的责任，特别是在退出方案实施期间，网贷机构网站不得关闭，高级管理人员不得失联。 

另外，陆续有媒体报道，一些地方互金协会将推出P2P网贷白名单。不过截至本报告截稿，还没有任何一家协会推出白名单。 

北、上、广、深各地互联网金融协会及中国互联网金融协会所发布的自律要求，可以划分为几类： 

一、应对舆情 

（一）对平台： 

1.在出现相关风险事件、负面舆情后，P2P网贷机构应在第一时间予以正面回应，避免公众因不实信息误导引发恐慌情绪和挤兑等次生风险。 

2.网贷平台对于重大事项的宣传，要持续与监管部门、存管银行、协会保持良好沟通，对拟宣传的内容要充分进行正负面效应评估，防止市场误解、误读，要关注平台负面舆情，及时化解舆情风险。 

3.提示金融消费者应遵循契约精神，依法履约，遵守合同对期限的规定。 

4.加大金融法规知识普及教育，引导机构与投资人依法合规加强自身权益保护。 

(二)对媒体： 

1.建议有关部门引导媒体正确开展舆论宣传，对社会释放正确理性信号，避免因对一些事件的过度渲染和错误解读影响市场正常秩序。 

2.对媒体：媒体应能对网贷平台所出现的问题客观、真实、公正、全面报道，不片面引导舆论，不刻意制造恐慌，不为时效性和阅读量传播扩散不实信息，误导投资人。 

3.打击恶意自媒体中伤敲诈行为。 

二、风险预警 

1）应紧密监测网贷机构合规整改情况，每月出具行业风险报告，协助监管部门逐步化解行业风险。 

2）应提前制定各类风险危机应对预案，实时关注宏观经济、行业重大事件可能对本平台产生的影响，提前布局，提出各类风险应对预案，坚持问题导向，防范可能出现的网贷风险，提升应对突发事件的处理能力。 

3）持续开展统计监测和风险预警，促进从业机构按专项整治要求进一步规范发展，为达到整改验收要求做好相应准备。 

4）加强风险缓释基金建设，提升应对突发事件的处理能力，逐步化解行业风险。 

5）密切关注债权转让的年化利率，下线停发活期类产品，合理配置期限结构。 

6）推动建立风险管理联盟，促进机构协同发展。制定风险应急预案，对风险隐患信息、存量项目风险程度进行评估。 

三、风险处置 

1.平台应建立退出工作领导小组，及时金融监管部门及行业协会报备退出计划，提供风险隐患信息、存量项目风险程度、借款人和投资人信息等情况，经充分沟通并评估影响后，在相关部门指导下执行公开发布退出公告及清退计划等措施。 

2.平台应设立纠纷调解小组，设置投资人集中接待点并开通热线，及时安抚投资人情绪，维护平台内部员工权益，妥善应对各类不稳定因素，遏制和化解各类问题和矛盾。 

四、硬性要求 

1.对于P2P出现项目逾期，要求平台不得跑路、失联，第一时间与出借人做好沟通工作，确保电话、网站、APP等正常运作、办公场所正常营业，主要负责人和高管必须亲自出面与出借人等利益相关方沟通，并制定合理有效的还款计划。 

2.各网贷平台的客服热线、实际控制人、高级管理人员通讯工具必须保持24小时畅通，加强对官网的及时维护，确保官网正常运行，投资人能及时了解平台信息。 

第五章 研判与建议 

在数据分析、问卷调研、研讨会和业界访谈的基础上，我们归纳、提炼了各方对本轮P2P网贷危机的基本研判和建议、展望。 

第一，不同于以往的倒闭潮，现在行业面临的是系统性危机。 

网贷行业并非第一次大规模出现问题平台（为叙述方便，称之为“倒闭潮”），在2015年、2016年，问题平台的数量甚至比这一次还要多，某些月份的倒闭密集度比2018年6月、7月还要高。 

但是前几次倒闭潮，在一些基础薄弱、不合规、不健康、不理性、不善经营的平台倒闭后，行业走向了新的发展阶段。而本次倒闭潮具有以下特点： 

1.过去几年被认为实力雄厚、品牌良好、交易规模和待还余额较大的平台，在本轮倒闭潮中的比例明显高于前几次。 

2.宣布资产端逾期的问题平台，占问题平台总数的比例明显高于前几次。据零壹数据统计，2014年主动宣布资产端逾期的问题平台占问题平台的比重约为5.2%；2016-2017年，这一比重降到3%以内；2018年至今上升至6%以上，7月1日-24日，15家问题平台主动宣布逾期，占比13.8%。 

3.主动宣布逾期、重组、清盘和退出的平台大幅增加。2018年7月1日-24日，问题平台总数109家，其中主动宣布清盘59家，占比54.1%。

4.更值得注意的是，7月7日很可能是一个分水岭：在此之前，跟过去几次倒闭潮比较相似，弱平台倒下，强平台更加强大，行业越来越健康；在此之后，全线下滑。 

零壹数据的统计显示：2018年4-6月，行业整体待还持续下降，但TOP30、TOP50平台待还余额稳中略有上升，说明部分资金由小平台流向了大平台。但是7月7日开始，整个行业以及TOP30、TOP50平台待还余额加速下滑。? 

因此，本次倒闭潮如果不加引导甚至干预，正在演变成行业性的系统性危机。 

第二，当前亟需稳定市场信心。 

按照零壹数据的不完全统计，目前P2P网贷行业正常运营的平台还有1400家左右（截至2018年7月24日），待还余额依然超过9000亿元，涉及约3000多万投资人（按各家平台投资人累计，很多投资人同时投资多家平台，此处未剔除重复计算，实际人数应远低于3000万）。  

如果危机继续下去： 

1.投资人恐慌情绪继续蔓延，产生“踩踏事件”，比如一些平台上的“债权转让”集中大量出现，且收益率畸高。 

2.一些优质的P2P平台在恐慌中被拖垮，引起新一轮恐慌，更多平台沦陷，导致整个行业衰退。 

当前可能稳定市场信心的方式主要有： 

1.尽快明确网贷备案政策。据媒体报道，新的、全国统一的备案细则已经制定完毕，若能尽快公布细则，或释放相关政策预期，对于稳定市场信心具有非常关键的作用。 

2.落实新一轮的摸底排查并披露进展。 

一方面，摸底排查有利于掌握最新的真实情况和动态；另一方面，体现监管部门和主管部门对行业的重视。同时，向公众披露摸底排查进展，有利于市场了解真实情况，理性认知，稳定情绪。 

3.通过权威渠道，通报行业重大事件（如政策动向、监管态度、头部平台整改进展、摸底排查落实情况等），传递理性声音。 

第三，如果引导得当，逐步恢复市场信心，这也是重塑网贷行业的最好时机，可转危机为契机。 

1．一定程度的危机有利于劣质平台出清，为优质企业的成长提供更健康的环境。 

如果能够稳定市场情绪，在正常的市场环境中，本轮倒闭潮可以进一步出清合规性不高、经营能力不强、发展能力较差的平台。但是，出清这些平台需要一定的时间，在一个相对较长的时间段内，比较平滑地清理掉这些平台，不会导致剧烈波动，有利于投资者有序撤离，分散投资风险。 

如果是短期内崩溃式的危机，或者说行业系统性危机，可能导致优质企业也不能幸免，给投资人带来更大面积、更加集中的损失。 

2.通过新的备案规则等一系列监管措施，进一步厘清和规范P2P网贷行业的商业模式，进一步明确“网络借贷信息中介”的行业定位，打破刚性兑付潜规则。 

3.强化信息披露，除了公布借款人和平台信息，要着重强化“第二还款来源”的信息披露，比如风险缓释金的规模及其与逾期率、坏账率之间的对比，比如第三方保障机构与平台和借款人之间的关系、保障条款和保障方式、杠杆率和偿付能力等。让投资人对出借风险有更加明确的认知、对平台的中介性质有更加明确的认知、对自担风险有更明确的认知。 

4.建立行业性的债权债务登记平台，并与央行征信系统或百行征信衔接，确保投资人和借款人的契约关系不因平台倒闭、跑路受到影响，既是对借款人的约束，也是对投资人的保护，有利于经营不善的平台有序退出，维持社会稳定。 

5.引导P2P网贷行业更加扎实地服务个人、小微企业等群体，继续提升风控能力，增强数字普惠金融的服务能力和创新能力； 

6.合理引导和运用市场独立媒体、研究机构的力量，增加信息的可获取性、可理解性和多元性，增加市场透明度、公平度。 

7.加强社会性、市场化的金融教育，包括对P2P网贷行业的投资人、借款人、从业者进行教育引导，构建良性的市场规则和预期。 

投资人教育：引导投资人理性认知P2P网贷的商业模式、风险收益，使与P2P网贷的风险特征和收益特征相匹配的合格投资人成为主流投资人群体； 

借款人教育：引导借款人正确认知网络借款的成本与责任，了解个人征信的价值与失信风险，以降低违约率，提升普惠金融服务的效率； 

从业者教育：引导从业者正确认知P2P网贷的商业模式、风险特征、法律责任，合规经营，提升运营能力，积极响应政策、应对危机、高效整改，尊重、维护金融消费者正当权益。 

通过政策引导、信息披露、市场制衡和金融教育等多种措施，在稳定市场的同时，让劣质平台有序出清，建设更加良性的市场环境和行为准则，将重塑P2P网贷行业；引导网贷行业十多年来建立的客户基础、技术基础、市场基础发挥更大的作用，成为中国数字普惠金融发展中的成长性力量。