钢铁行业或在下半年出现发展转机

随着国内外经济增长趋缓预期的逐渐明朗，钢铁行业原燃料成本开始进入下降通道。12月份，我国进口铁矿石平均到岸价格为141.2美元/吨，相比9月份的高点下降34.6美元/吨，降幅为20%;12月份国内市场铁精粉、冶金焦、废钢和炼焦煤价格相比9月份分别下降16.4%、6.6%、6.9%和3.0%，企业成本压力进一步减轻，对于行业后期运行产生一定程度的有利影响。

2011年，尽管钢铁行业市场偏淡，但由于目前行业利润率利润总额/主营业务收入×100%已经处于较低水平，基本没有进一步压缩的空间，企业也有限产保价的压力，使得利润相比上年出现一定幅度增长，1~11月份，钢铁行业主营业务收入及利润总额累计同比分别增长26.5%和15.4%，但利润率由2010年的2.5%进一步下降至2.3%。

2012年上半年钢铁行业运行环境不容乐观

首先，内需支撑力度较弱。

从国内需求看，明年上半年投资增速可能继续放缓。一方面，房地产调控将继续保持，短期内不会放松，保障房开工数量明显少于上年，且融资平台债务进入偿债密集期，地方政府融资能力的减弱制约投资增速;另一方面，短期我国制造业PMI指数也呈明显的下降趋势，工业生产减速预期强烈。因此，2012年上半年内需对于钢铁行业的支撑力度将小于2011年，行业生产将适度放缓。

其次，外需继续保持低迷。

从外部需求来看，明年上半年世界经济增长前景不佳，国际货币基金组织和世界银行近期对世界经济、主要发达国家经济、新兴经济体的增长预测进行了下调。首先，美国虽然近期就业状况有所改善，消费者信心有所恢复，但重新进入新一轮增长周期的难度依然不小，房地产市场的低迷格局未有明显改观;其次，欧洲受债务危机影响，制造业持续萎缩，主要国家的制造业PMI指数持续运行于景气分界线下方，短期内的弱势格局难以改变;最后，巴西、印度、俄罗斯受紧缩政策影响，近期增速明显放缓，资本流出迹象明显。因此，明年上半年我国钢铁出口前景依然看淡。

最后，铁矿价格下跌有利于行业经营压力的缓解。

从近期来看，铁矿石现货价格出现大幅下跌，我国对房产和高铁调控措施趋紧，铁矿石市场短期处于供过于求，有利于铁矿石价格的进一步下降。

从中期来看，国际铁矿石巨头将会采取减少供应的手段应对价格过度下跌，一旦国内外经济增长势头趋稳，铁矿石价格出现暴涨的可能性依然存在，因此，加快全球资源布局，促进国内钢铁行业的兼并重组仍将是钢铁行业长期可持续发展的重要任务。

2012年钢铁行业增速可能在下半年由降转升

从历史经验出发，结合内外部总体经济环境的变化，预计钢铁行业增速可能在2012年下半年由降转升，原因如下：一是我国GDP增速可能在2012年三季度回升。上一轮经济回落始于2007年下半年，至2009年上半年开始回升，历时大约1年半，考虑到4万亿投资的强力刺激的作用，实际调整期大约需要2年，如果以此为依据，本次经济调整始于2010年下半年，应当结束于2012年上半年，而三季度应当呈现明显回升趋势。二是钢铁行业增速与GDP增速、全部工业增加值增速基本一致。从历史数据来看，钢铁行业月度增速一般滞后于GDP增速1~2个月见顶或见底，考虑到GDP增速按照季度统计，而钢铁行业增速按照月度统计，两者步调应当基本一致。三是近期欧盟就永久救助基金达成共识，该机制将于2012年6月启动，在时间点上与我国总体经济及钢铁行业回暖时间比较吻合。

所以，国内钢铁行业极有可能在今年下半年迎来转机，行业增速或反降为升。