票据宝观察：票源狂增 贴现利率三天涨20BP

上周票据市场又迎来一波涨浮，美联储加息，央行上调MLF、逆回购利率，企业缴税等，都在影响资金市场。

直贴价格三天上浮20BP，很长时间没有看到的现象了，年底钱贵开始显现。

年底银行信贷规模不足， 同时为了增加存款，面对企业的贷款需求，银行更愿意开出银行承兑汇票。对于企业来说，提底贷款 利率不断上浮，贷款审批缓慢，开承兑汇票是更好的选择。

所以企业年底开票量大，贴现需求强烈，而银行信贷额度越来越少，如此情况之下，贴现价格如想下跌，很困难。

转贴市场并没有像直贴市场那样波涛汹涌，虽然转贴现价格也在涨，但幅度小很多。转贴现买卖相对 正常，中小行此时是市场的主力，价高的城商行票较受欢迎。

上周，央行公布11月社会融资和金融统计数据报告。

11月末月末人民币贷款余额119.55万亿元，同比增长13.3%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和 0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.12万亿元，同比多增3281亿元。分部门看，住户部门贷款增加 6205亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5226亿元，票据融资增加385亿元;非银行业金融机构贷款 减少169亿元。

2017年11月份社会融资规模增量为1.6万亿元，比上年同期少2346亿元。其中，当月对实体经济发放 的人民币贷款增加1.14万亿元，同比多增2965亿元;委托贷款增加280亿元，同比少增1714亿元;信 托贷款增加1434亿元，同比少增191亿元;未贴现的银行承兑汇票增加15亿元，同比少增1156亿元。

2017年11月末社会融资规模存量为173.67万亿元，同比增长12.5%。其中，对实体经济发放的人民币 贷款余额为118.45万亿元，同比增长13.7%;;委托贷款余额为13.91万亿元，同比增长8.7%;信托贷 款余额为8.31万亿元，同比增长35.1%;未贴现的银行承兑汇票余额为4.37万亿元，同比增长16.8%。

票据融资增加，未贴现的银行承兑汇票增加，表示开票量增加，市场上流通的承兑汇票增加，这对于 票友们来说是个好事，有票就有需求，有需求就有业务。

小管报价

据票据宝旗下中国票据网公布的票据市场综述数据显示，12月20日银行承兑汇票利率报价较如下( 月息：‰，年息：%)：

纸票买断(半年)：

国股：4.37‰(5.25%)

城商：4.55‰

三农：4.75‰

电票买断(一年)：国股5.2%、授信城商5.45%

从票据市场来看，马上进入12月下旬，接下将迎接MPA考核，跨岁末风险加大，央行上调政策利率， 资金利率跟着上浮，贴现利率也是一样。目前而言，上周贴现价格一波上浮已经停止。

综合来看，银行承兑汇票贴现率或开始稳定。