明白这四件事 你就知道为什么不差钱的王健林让万达上市

万达为什么要上市?

万达为什么要上市?那还用问，肯定是融资呗!又有哪家公司的股东愿意在不缺钱的时候还要去出让自己手里的股份，让一群新股东来分自己的利润呢?

从融资的角度来说，既然要融资，要么借债，要么卖股。

银行贷款的好处就是利息低，问题是周期太短，一半只有一年，基本不超过两年，而房地产的一个项目从拿地到交房一年不见得能完成，特别是像万达这种大型商业体项目，逼得房地产公司没办法，就得不停地借新债还旧债，这肯定会增加借贷成本。

除了银行贷款，房地产公司最近今年还有一条比较流行的举债通道就是信托，(弄不懂信托的朋友把他理解成为私下借贷也没关系)，信托的门槛要比银行低一点，而且借贷期限也可以做到2-3年，但是利息要高一点，一般利息都在8%-9%以上，一些小房地产公司可能要达到12%左右。

我们回过头来看一看万达的债务融资结构，公司目前的计息债务基本是银行贷款为主，截止到6月30日为止这一比例大约占到66%，这其中，开发贷占到36%，经营贷占到30%;除了银行贷款之外，信托占到了23%，也就是说，来自银行和信托的贷款占到了公司融资额的近九成。

国内的投资者在A股这样一个融资市的酱缸里泡得太久了，往往很难分清谁是真的上市融资，谁又是在在恶意圈钱。对于一个不成熟资本市场总有一个可怕的思维逻辑，上市就是为了融资，融资就是企业缺钱，缺钱的企业那一定就是不行了。要不为什么中国证监会要求所有在A股上市的企业之前要连续三年盈利，而且每年要有稳定的经营现金流呢?

就是因为这种怪思维，我们气跑了百度、腾讯和阿里，留下的是谁呢?中石油。

一家银行不肯放贷的公司不一定是一家坏公司，但是如果这家公司的股票都没有人买，那一定是一家破公司，因为他没有未来。

如果非要问我一家企业上市有什么目的，我一般不相信什么强化企业治理、带动产业整合之类的套话，我宁愿相信他们就是为了出名、为了完成地方政府的政绩、为了大股东身家倍增、为了风险投资顺利退出。

对于万达上市，可以肯定的是不可能为出名、也不是为了地方政府的政绩，已经是中国首富的王健林好像也没必要再提身价，他们的股东里面也没有风险投资。

其实，万达上市，说白了，无非是选择一条更加成本低廉的融资渠道而已。

万达是财主还是债主?

几年前，曾去山东一家县级民营企业做客，老板席间拍着胸脯说，他们从来不向银行借钱，反而银行里还有用不完的存款……我当时都没好意思说，“那是因为你没有新项目可以投，没有新产能可以扩。”

不缺钱的公司不一定是好公司，反过来，缺钱的就不是好公司吗?恐怕也不是。

所以，对于一家公司来说，特别是一家房地产公司，不是一个缺钱还是不缺钱的问题，而是如何将举债的金额控制在安全的边际之内。

来看看万达，其从2011年以来到2014年上半年，资产负债率分别为47.4%、45.0%、49.4%和51.6%，这么看来似乎是举债的压力不大，但是，这个数字并不能说明公司目前的举债压力，而是要看另外一个数据，那就是要看公司的有融资成本的计息债务和总资产之间的比例值，万达的这个数值这几年一直是处于上升状态，从2011年的38.8%增长到2013年的53%，而到了2014年一下拉升到87.8%。

再仔细去招股书当中找一找原始数据，公司在2014年上半年的付息借款从1303亿增加到了1724亿，净负债从603亿增加到989亿。