天使教你如何飞过“资本寒冬”

“我是很有过冬经验的人。”谈及“资本寒冬”，乐搏资本创始合伙人、中国青年天使会创始会长杨宁显得很轻松。

他说，所有的寒冬都和四季交替一样会过去，而且来得快去得也快。“千万不要想着有拐点的时候抛，因为你来不及了，尤其是中国的二级市场，涨的时候买不到，跌的时候卖不掉，因为叠加效应太快了。一级市场也是，跌的时候特别猛，市场处于停板和静止的状态，但是要火的时候也是瞬间就火。现在的寒冬就是大家要勇于出手的时候。”

寒冬中的“危”与“机”

在近期的2015中国（宁波）天使投资高峰论坛上，杨宁回顾了之前经历的两次寒冬。

第一次是1999年，当时的国际金融市场已经崩盘，雅虎的股价跌了95%，亚马逊也跌了90%，“互联网”企业接连倒下，甚至还包括了一家融到10亿美元的O2O企业也轰然倒下。

杨宁印象最深刻的是当时他们作为创业团队去香港找高盛银行融资，但得到的答案是，高盛银行已经决定不再做互联网，不再做风险投资，甚至把这个部门都解散了。因此当时他们不得已就把第一家公司卖给了搜狐。

但那个时候仍然有几家机构在投资互联网，用尽一切机会吸纳互联网，到后来都赚得盆满钵满。“其中有一家机构至今我都觉得太厉害了，他们花了100万美元买了我们手里的搜狐股份，现在这部分股份已经价值7000万美元。”

在资本特别火爆的时候，有更多机构的钱“打了水漂”。杨宁提到，2000年初有一家叫作FM365的网站，有一家投资机构在互联网泡沫最巅峰的时候投资了这家企业，却不想立马进入了资本寒冬，在连续两年的不停投入后，2002年，这家机构感觉寒冬过不去了，在最无望的时候关闭了网站。

“资本市场疯狂的时候，你很难分辨真正努力、想创业的人和想凑热闹、捡便宜的人，而在寒冬，最痛苦、最艰难的时候，你才能分辨出谁是战争中的男人和男孩。”杨宁说。

这一“历史经验”同样应验于第二次寒冬。

2003年携程在美国上市后，创业和资本市场又开始沸腾，中国互联网企业开始了长达五六年的繁华，无数的电商平台拔地而起，无数的团购网站纷纷成立，各种投资人、风投机构、PE都大把大把地把钱撒向了电商和团购。

“到今天活着的有几个？1%都不到。那些投资的钱全都打水漂了。”杨宁说，2008年底之后的一整年都非常低迷。“当时整个北京城刚开完奥运会，特别像开完一个大派对，集体亢奋后一片狼藉，大面积创业公司死亡。同样和第一次寒冬非常相似，优质的企业也融不到资。刘强东扛过了2009年，就到了腾飞的时候了。”

和杨宁同样视寒冬为机遇的天使不在少数。

追梦者基金创始合伙人、创新谷创始人CEO朱波表示，寒冬来临之前，天使端的市场非常火爆，基本上有一个好的想法和创意就能拿到钱。“今年上半年，一个案子过来，如果我们稍微犹豫一下，可能这个案子一出门就被别人抢了。而现在这个案子可能在市场上一个月也不见得会有人抢，可以更好地挑挑拣拣。”

“我前段时间去了一趟外地，有很多投资人手里的钱一大把，只是苦于找不到好的项目。我觉得现在大家不能谈资本寒冬，现在恰恰是最好的创业和投资的时候，要明白自己干什么才是最重要的。”洪泰创新空间CEO王胜江表示。