新三板转板实例深度研究

三次闯关中小板：久其软件

久其软件于2006年9月在新三板系统挂牌，主要从事财务决算、统计及决策分析，财务业务一体化管理等相关系统及平台的研究和开发，以提供报表管理软件、商业智能软件、ERP软件等管理软件产品及其服务为主营业务。

这家曾以22.5%中国管理软件市场占有率名列行业第一的公司，资本征程却一波三折。资料显示，久其软件于2001年11月30日完成股份制改造；2006年完成新三板挂牌；2007年7月31日第一次递交IPO申请，因“没有募集资金的紧迫性”而被否决；2008年7月30日第二次IPO并成功过会，但始终未能与批文谋面。

2009年8月11日久其软件正式登陆中小板，而这已经是其第三次冲击IPO，但无论如何，久其软件成为了继粤传媒之后，第二家从“新三板”成功转板至“中小板”的公司，发行价格27元，实际募资4.13亿元。而在上市之前的“新三板”市场，久其软件的成交价最高只有15元，意味着公司上百名股东一夜之间全部成为百万富翁。

首家转板创业板的三板公司：北陆药业

北陆药业是首家由“新三板”公司成功“转型”为创业板的公司，发行价格17.86元，实际募资资金总额为3.04亿元，用于对比剂生产线技术改造与营销网络建设、九味镇心颗粒生产线扩建改造与营销网络建设等项目。

2009年10月30日，北陆药业作为首批28家创业板企业成功上市，并且是首家由“新三板”成功转型为“创业板”的公司。业内认为，北陆药业挂牌新三板获得了推动企业发展的宝贵资金，而此后一直按照要求规范运作，不断完善公司治理、严格履行信息披露义务，这等于为其登陆创业板提前练兵，做好了铺垫。

公司长期专注于对比剂系列产品的研发、生产和销售，是我国对比剂行业的市场领先者，具有核心竞争优势，在我国放射界及相关领域拥有较高知名度和市场影响力。

公司所处对比剂市场，三年财报期的销售额年复合增长率达18.32%，增长势头强劲。预计到2013年，全国市场的销售额将达到68亿元，年复合增长率仍将保持在18.92%。而北陆药业的对比剂产品钆喷酸葡胺注射液三年财报期的市场占有率始终保持在40%以上，排名第一。

2013年7月20日，公司收盘价为8.08元，较开盘首日的29元，下降72%。尽管如此，北陆药业上市后的业绩表现一直都不错，2012年度，公司营业收入为2.74亿元，比上年同期的1.97亿元增长39.29%；利润总额7,531.17 万元，比上年同期增长40.51%，实现归属于上市公司股东的净利润6,303.87万元，比上年同期增长42.58 %。

IPO咨询机构前瞻投资顾问（专为企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）认为，生物医药是目前国家鼓励和扶持的产业，而北陆药业主营的对比剂产品，虽然过去几年发展迅速，但目前中国的对比剂市场还远未饱和。

专业资料显示，对比剂的使用可以提高对病灶尤其是小病灶的检出率；可以提高对病灶的定性能力；可以提高诊断精度，可提高肿瘤分期的准确性；还可以为鉴别诊断提供依据，对于血管性病变的诊断和显示，动态增强扫描更是必不可少的。

随着人们的健康意识不断提高，医疗和体检市场前景可期，这为北陆药业未来的成长提供了想象空间。

北陆药业是一个精耕细分的成功代表，他将对比剂这一个产品做到极致，市场龙头地位不断巩固，也为公司开发其他附属产品线奠定了坚实的基础。目前，北陆药业自称是“国内对比剂应用领域品种最多、最全”的专业企业之一。