新三板转板实例深度研究

新三板第一股：世纪瑞尔

世纪瑞尔是2006年1月新三板正式成立后的第一个挂牌公司，挂牌后一度成为市场焦点，2009年9月9日，世纪瑞尔定向增发2000万股，其中1400万股为国投高科、启迪中海、启迪明德和清华大学教育基金会认购，600万股由原股东按持股比例配售，增资价格为4.35元/股。

但这支“新三板第一股”的上市进程并不顺利。2006年11月，世纪瑞尔公告，公司递交的中小板IPO申请已获证监会受理，但一年之后，世纪瑞尔主动撤回申请，原因是“时机尚不成熟”。

直到2010年12月13日，世纪瑞尔才成功登陆创业板，首次发行价格为32.99元，实际募资净额为11亿元，其中超募资金8.47亿元，全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，正式完成了新三板转板创业板的完美一跳。

从2006年1月到2010年1月，这家主营工业监控产品和解决方案的企业，从新三板迈向创业板用了整整4年时间。尽管IPO路程有些坎坷，但世纪瑞尔的股东们倒是获益颇丰，尤其是当年参与了新三板定增的股东，在转板之后大赚一笔。

在公司的招股材料中发现，此次冲击创业板的关键因素，除了企业自身的资质以外，还有时下被炒得火热的高铁概念，那个时候，只要与铁路沾边的行业或者企业都备受投资者的关注。而世纪瑞尔冲击IPO的定位恰恰是“充分受益于高铁建设的铁路行车监控系统龙头企业”。

近年来，高铁建设成为国家重点扶持的项目，而世纪瑞尔依赖铁路综合视频监控等产品也迎来的新的发展机遇。由新三板转板到创业板的世纪瑞尔上市之初，也一度给了投资者以很大的想象，尤其是公司上市首日以56.99元开盘，较32.99元发行价上涨近73%。

然而，2011年“7.23动车追尾事故”之后，世纪瑞尔虽然在第一时间内停牌，但是当公司股票并没有躲过这次事件的影响。2013年7月20日，公司收盘价为10.96元，较开盘首日的56.99元，下降81%。

IPO咨询机构前瞻投资顾问（专为企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）认为，高铁安全事故给世纪瑞尔的安防监控业务带来的巨大冲击，加上目前中国铁路建设政策的不确定性，企业风险加剧，因此，该公司未来可能需要改变现有单一的盈利模式。

不过，世纪瑞尔的市场意义，更多的是还是在于，高达11个亿的募集资金量，让人们看到了新三板转板创业板的好处，从而在新三板掀起了冲击创业板IPO的热潮。

舞剑新三板 意在创业板：佳讯飞鸿

北京佳讯飞鸿电气股份有限公司专注于通信、信息领域的新技术及新产品的自主研发与生产，并在通信设备及解决方案方面实现了规模销售。

该公司冲击资本市场的目标十分明确：借力新三板，伺机转板A股。2007年底挂牌新三板后，股东惜售，创下半年无交易记录，一直伺机申报IPO。终于，公司在2008年4月10日第一次向监管机构递交中小板IPO上市申请，并于当年10月10日被证监会正式受理。不巧正好赶上当年底的新股发行暂停，佳讯飞鸿的中小板上市之路就此搁置。

2009年5月，IPO开闸，佳讯飞鸿再度开启IPO，但是上市地点从中小板转至创业板，并于2010年底成功过会，2011年3月22日获得上市核准。此轮IPO实际募集资金高达4.62亿元。

而在佳讯飞鸿之前，新三板已经有久其软件、世纪瑞尔、北陆药业成功登陆A股，因此，作为新三板成功IPO上市的第四家企业，佳讯飞鸿的上市之路备受关注。

关注最多的莫过于公司在新三板挂牌的4年时间里，只完成了一笔交易，即2008年6月17日，一笔3万股的单子在盘中挂出，股价从1元/股增至9.8元/股成交。

IPO咨询机构前瞻投资顾问（专为企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）认为，在新三板上交易如此清淡的原因可能在于，该公司股东相当看好未来的发展前景，自身资金也很充足，所以不需要通过三板市场获得融资，从这一点更可以窥见其意在瞄准A股的勃勃野心。因此，佳讯飞鸿的顺利转板，常常被视为成功利用新三板作为IPO跳板的典型代表。