江西疯狂举债建设 “寅吃卯粮”债务如何休？

在地方政府性债务偿还高峰期到来之时，江西各地方并没有停止大额举债的脚步

今年来，各地经济增速有所放缓，以投资刺激“稳增长”再次成为地方政府的“妙招”。而事实上，中国各级地方政府对于大规模投资建设的热情从来就没有消退过，不管是出于政府官员自身的考核需求还是受到国家经济刺激计划的鼓动，在2011年4万亿投资计划告一段落之后，现在各地大干快上的动力则来自于“造新城”及“稳增长”的需要，似乎谁都难以抵挡对于大建设、高增长的痴迷。

这本无可厚非，只要在自己的财政能力范围之内，只要能够按时归还银行贷款。但是，在地方政府收入过于依赖土地出让而如今土地市场不断萎缩的情况下，难以统计的地方政府融资平台仍在想方设法进行融资，比如江西很多地方政府收储的土地已经大大超出现实需求，只为获得更多的金融授信。“寅吃卯粮”已经不能描述这种痴狂，这将使得地方政府面临着越来越严重的巨额债务危险。

更要命的是，对于这些隐性地方债务，我们却还没有建立起相应的监控预警机制和地方偿债机制。

江西：土地财政被疯狂透支

“新的市政府很快就做好了。” 8月17日，在赣湘交界的江西萍乡市新城区的一片被拆除房屋的瓦砾上，当地居民董光明指着远处铺路作业的挖掘机说，但他家房子却被强行拆除了。

董光明所指的新路为齐民路，投资4500万元，为萍乡市新城区建设的一项重点工程。同时在建的重点工程还包括投资4.8亿元的市政中心、城投大厦、路网工程等。

这个总面积达8.7平方公里的新城区近几年的建设项目投资额超过200亿元，绝大部分资金来自当地的地方融资平台。而现在，这些债务都已经进入还款高峰期。

前瞻网记者了解到，2011年，江西各级政府共偿还了2010年中央代发的65亿元地方政府债及1.84亿元利息，还本付息支出执行数增长达68.6%。2012年，江西安排的还债数比2011年增长107.7%，债务偿还压力大增。

但是，在地方政府性债务偿还高峰期到来之时，包括萍乡在内，江西各地方并没有停止大额举债、开发投资项目的脚步。萍乡市新城区管委会一位官员表示，新城区数十个项目所需的资金主要来自企业债、私募及银行贷款等，近一两年需求的资金量超过70亿元。

一个被各个地方政府隐藏起来的风险是，各级地方政府通过平台公司向银行系统贷款融资而持续累加的数百亿乃至上千亿的巨额债务最终如何偿还?

举债疯狂

萍乡、南昌、赣州等地在大规模举债建设“新区”或各类“园区”的同时，地方融资平台的债务总量亦在不断累加。

8月17日，中午毒辣的阳光并没有阻止建设者的脚步。在萍乡市芦溪县宣风镇，铺路工们正在铺设通往“宣风生物产业园”的主干道。

“宣风生物产业园”办公室一工作人员介绍，该园总面积25平方公里，总投资为10亿元。至2015年，此产业园将要引进100家生物企业，实现年产值100亿元的目标。

不过，在现场发现，除正在铺设中的主干道和一栋服务大楼等建筑工程外，宣风生物产业园并没有更大的工程项目开工。

上述工作人员提供的资料显示，“无资金、用地指标几乎为零”的宣风生物产业园在建设中遇到了重重困难。而为解资金困局，芦溪县财政局下属的“县城投公司”承担了融资的任务。

宣风生物产业园第一笔所需的1.02亿项目资金中，仅有4200万元为芦溪县城投公司“自筹”，其余6000万元为“非经营性城镇基础设施中长期贷款”项目资金。

和芦溪县相似，萍乡新城区的建设同样通过萍乡市的“城投公司”筹集。据了解，萍乡市在建及拟建的数十个重大项目的总投资额将超过200亿元，市财政提供的资金有限。

萍乡市新城区管委会(即萍乡市城市建设投资发展公司，简称“萍乡城投”)刘福良说，萍乡城投前期投入的资金来源包括发行15亿元企业债券，10亿元民生银行私募发行的次级债及赣州银行2亿元、南昌银地1亿元贷款等，而融资租赁及土地出让等则作为补充的融资手段。

地方融资平台义无反顾地承担起新一轮城市建设及产业项目投资的“主体”重任。除萍乡外，江西鹰潭、赣州等地同样在建设“信江新区”、“章江新区”，所需的数以百亿计的巨量资金都由当地城投公司融资筹集。赣州市城乡规划建设局相关负责人称，仅2012年，赣州市就有20个重点城市配套项目集中在章江新区，总投资额达到83亿元。

之前，赣州市的融资平台——赣州发展投资控股集团发行的15亿元企业债中，13亿元投入到章江新区的建设之中，仅有2亿元作为企业运营资金。

前瞻网获悉，萍乡、南昌、赣州等地在大规举债建设“新区”或各类“园区”的同时，地方融资平台的债务总量亦在不断累加。如鹰潭实施的“信江新区”前期所需30多亿建设资金均来自当地政府投融资平台，后期诸多项目资金亦需要地方融资平台来解决。

南昌市财政局的数据显示，南昌市已有6家融资平台，在2012年投入的建设资金为20亿元。而在“十二五”期间，南昌计划再组建3至4家市级投融资平台，“融资能力”将扩大至600亿元至800亿元，而财政注入的资金比例仅为20%左右。