广东借助香港人民币离岸中心谋划跨境业务

香港人民币离岸中心助飞人民币跨境融资

人民币跨境融资业务越走越近了。近日，有消息称，中国人民银行广州分行已于1月底印发了一份“跨境人民币融资业务”指引，允许在粤港资企业和广东省内驻港企业通过香港母公司、分公司向香港银行申请人民币贷款用于广东省内项目。目前，约10家广东省内注册企业获批在香港借贷约300亿元人民币，并将资金汇回中国内地使用。

目前中国人民银行对此并没有明确回应。但据前瞻网记者了解，作为金融改革的积极实践者，广东也一直谋划能在包括跨境人民币融资在内的资本项目开放方面有所突破。

据中国人民银行表示，“广东应发挥毗邻港澳的地区优势，借助香港人民币离岸中心建设，以广州南沙、深圳前海、珠海横琴为突破口，进一步发展个人人民币汇款、积极开展人民币跨境贷款、融资、担保等创新业务。”

国家行政学院决策咨询部研究员陈炳才说，人民币资金只有在境内外之间充分融通起来，才能促进人民币国际使用的规模扩大。

而渣打银行发布的最新报告指出，内地与外部世界之间可供海外人民币流通的桥梁与渠道越多越好。人民币贸易结算机制的开放程度已经很高，资本账户的人民币境外合格投资者(R-QFII)机制与外国直接投资(FDI)流动刚刚起步。由于在岸与离岸市场存在较大利差，从离岸市场进行人民币融资非常具有吸引力“人民币跨境贷款(即离岸人民币向内地贷款)若得以实现，将会极大促进香港(国际金融中心的实力)与珠三角地区(对融资和高端金融服务有巨大需求)之间的金融协作发展。”该报告称。

国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松曾撰文指出，要建立多元化的人民币跨境流动渠道。当境外市场上的人民币存量达到一定程度后，就会产生投资回流境内市场的需求，因而要建立顺畅的人民币跨境双向流动渠道。经常项目下的贸易结算是人民币跨境流通的渠道之一，而资本项目下各种投融资业务是更为多样、更加便捷和规模更大的人民币投资渠道。因而要在目前经常项目结算的基础上，渐进地放开人民币资本项目下的可自由兑换，逐步建立起多元化的人民币跨境双向流动渠道，形成人民币资金的良性循环机制。

不过，资本项目开放也带来一定风险，因此对于其进一步推进，国家层面的态度还比较审慎。据前瞻网了解，此前，深圳也曾就推出个人跨境人民币汇款的可能性在小范围进行过讨论，但是最终并未形成出台的文件。而深圳市政府常务会议4月12日通过的《关于加强改善金融服务支持实体经济发展的若干意见》规定，作为推进前海金融创新的内容之一，深圳将加快推进深港银行跨境人民币贷款业务试点，利用香港低成本人民币资金支持前海开发开放和重点产业发展。同时，争取更多前海地区企业和金融机构在香港发行人民币债券。不过，上述这些措施也将待国家相关部门的批准实施，目前并无进展。

渣打报告也指出，相对于在岸市场6%至7%的融资成本，离岸市场上企业融资成本一般在一年3%至5%左右(取决于借款人信用状况)，而6个月前融资成本更低，大约为2.5%至3.5%。由于这一原因，跨境贷款的放开只能是逐步地进行。

“资本项目开放不可逆，因此国家的态度会非常谨慎。”中国建设银行高级研究员赵庆明表示。他还指出，现在越来越多人也意识到，推进人民币国际化不能单依靠人民币在境内和境外之间的流动，更要依靠人民币在境外市场自身的外循环。

也有业内人士指出，境外已有的人民币资金有可能通过各种渠道大规模回流境内市场，人民币可能陷入经由境外市场又简单循环到境内市场的“迁回陷阱”。若出现这种情况，显然是与提升人民币在国际市场上的流动性和接受程度的初衷相背离的，这是必须警惕以对的。