澳门博彩市场规模趋饱和 大陆经济增速放缓影响赌场生意

6月份澳门博彩业总收入同比只增长了12%

受市场发展空间以及国内经济发展趋势影响，今年以来，澳门博彩业增速放缓的趋势越发明显。据前瞻网记者了解，澳门博彩业5月份同比增幅仅为7%，6月份澳门博彩业总收入较上年同期也只增长了12%。而2004年，第一家外资赌场在澳门开张以后，到2011年，澳门博彩业营收就达到340亿美元。相对于04年至11年澳门博彩业总收入高达7倍的耀眼增长来说，今年增速明显是减慢了。

在这种放缓的趋势下，澳门博彩业股票大幅下挫，金沙中国自4月份以来的跌幅已接近30%。其中6月份的单月跌幅就达到11%;美高梅中国自5月份以来则下跌约20%。永利澳门和新濠国际发展有限公司的PE水平目前均处于历史最低点。

博彩业增速放缓的主要原因是市场规模已非常庞大，因为去年澳门博彩业营收规模已相当于拉斯维加斯的7倍。另外。中国大陆的经济增长放缓也是一个原因。

但还有其他因素引发担忧，包括中国大陆赌客赴澳门旅游可能面临新的限制措施，以及行业内部竞争不断加剧。

2008至2009年的金融危机显示了经济疲软对博彩业可能造成的影响。当时，埃德森的拉斯维加斯金沙集团徘徊在破产边缘，缺乏足够的现金流以满足偿债需求;埃德森的竞争对手同样现金短缺，停止了在澳门的新项目建设。

但业内分析人士格兰特-查姆指出，以上情况重现的可能性较小，因为在2008年的时候，澳门很多规模最大的赌场才刚刚开业。

而在金融危机后的几年里，澳门威尼斯人度假村酒店、何鸿燊旗下的新葡京酒店以及银河酒店渡假城已开始为其所有者带来充裕的现金流，其背景是，这几年里中国大陆年均经济增幅超过9%，来自大陆的游客人数在过去三年中增长近50%影响。因此，查姆指出，绝大多数澳门博彩业经营者手中的现金规模超过负债。

业内专家表示，与严重依赖利润率较低的非赌博业务的拉斯维加斯赌场相比，澳门度假村的息税折旧及摊销前利润最多较其高出四倍。

专家还预计，即使将建造新赌场的巨额成本以及中国经济增速放缓纳入考虑，在香港和美国上市的澳门6家拥有牌照的赌场运营商2013和2014两年的自由现金流仍将达到38至57亿美元、

但以上预测的前提是假定中国政府对博彩业的支持政策将继续，而这一点并不确定。据前瞻网记者了解，上月，中国农业银行某副行长因涉嫌动用非法所得赴澳门赌博而被逮捕。也许巧合的是，逮捕发生后不久，一家澳门报纸报道称，北京正在加强对从大陆到澳门自由旅游的签证限制。虽然澳门政府表示未听说任何动向，但第一季度大陆赴澳门的自由行游客人数下降，这是2009年以来的首次。而赴澳门的游客一半以上来自中国大陆。

业内分析人士艾伦-费舍尔对此表示：“此类重大案件或对澳门博彩业的发展构成重大影响。”

此外，随着亚洲其他地区的赌场纷纷出现，澳门已不再具有独特性。去年新加坡两大博彩度假村的营收规模即与拉斯维加斯相当，而且它们的开业不过两年。菲律宾则沿马尼拉湾建起了一个大型博彩区。今年7月7日，台湾一个岛屿的居民投票通过了政府在当地修建赌场的计划。

以上因素都意味着，在澳门新建赌场项目的风险在增大。自2009年以来，澳门赌桌数量增幅首次超过了赌博业务营收增幅。未来博彩业内竞争的激烈程度，以及这对利润增长可能构成的影响，都将给澳门博彩业带来不确定因素，使得澳门未来经济发展趋势提高了不可期性。