康美药业亳州项目之谜：“明修”中药城 “暗度”商业地产？

康美药业在安徽亳州这座“千年药都”布下了迷局

据前瞻网记者了解，康美药业近年来在安徽亳州投资巨资打造“中药城”，但这个“中药城”近来却引来一片质疑声，是中药材集散中心，还是商务旅游综合体，康美药业在安徽亳州这座“千年药都”布下迷局。

位于亳州的康美(亳州)华佗国际中药城(下称康美中药城)，这是康美药业在此地药材市场的一个样本，不仅投资者关心其建设进度，上市公司也对其异常重视，因为康美中药城的成败关系其在全国其他城市的中药城建设与推广。

中药城进度低于预期

据前瞻网记者了解，康美中药城坐落在亳州南部。在亳州魏武大道与南一环路的交叉口，一幅巨大的康美中药城广告牌无声地告诉南来北往的客商，未来这里将建成全球最大的中药城采购物流基地。

按康美药业第五届董事会2010年度第一次临时会议的公告显示，这座中药城的总投资15亿元，项目计划用地总面积约1500亩，拟建中药材及饮片、中药养生保健品等交易市场，并配套建设会展中心、中药材电子交易平台，以及配套物流、仓储、养护设施、质检中心、办公楼、健康园餐饮保健等相关设施。

如今这座中药城的建设进度究竟如何呢?

进入到康美中药城的建设工地中，首先映入眼帘的是正在建设的一个巨大建筑体，按工地的建设图纸显示，这是未来的药材交易中心。

从整个外观看，药材交易中心仅完成构架的建设，室外与室内的装潢尚未开始，一辆大型的混凝土搅拌车还在嗡嗡地工作。

一位工地施工人员表示，这个药材交易中心今年肯定完工不了。“最快也要到明年上半年，何时能开业尚不知道。”

在药材交易中心的南边是已建成的单元式药材交易市场，名为“康美中药城一期(二标段)工厂”。一位销售经理表示，448套商铺已全部售完，“均价7000元左右……一期商铺将在9月底前交房。”

申银万国9月3日的研究报告显示，康美中药城一期可售商铺数量466套，9月2日已销售439套，预计公司获得商铺出售收入约10亿元。

康美药业2012年半年报显示，康美中药城的建设资金由企业自筹，并已投入项目支出10.44亿元，工程进度大约完成45%以上。

这一说法基本属实，据前瞻网了解，目前在建的除去药材交易中心、单元式药材交易市场和饮片营销展示中心外，这一部分目测的效果应该占到整个中药城的一半，整个工地其他区域再无其他建设项目。

“北边是二期工程，但何时开工尚没有通知。”上述施工人员指着北边大片空地表示，那里除杂草和荒地外，现在什么都没有。

“影子”商业地产

按康美药业公告，计划将康美中药城建设成集“贸易、会展、检验检测、信息发布、金融服务、物流配送、办公、配套商务于一体”的综合型医药行业集散中心。

据了解，这并非简单的中药材集散中心，康美药业“赋予”了它更多意义。

施工现场一幅图纸上，可以看到一段描述，“康美中药城是世界中药材集散总站，全球唯一的千亿级最专业的中药材交易市场，是集中药材交易、商务旅游、科普教育、会议会展、养生体验于一体的大型商务旅游综合体。”

这里将来不仅会有中药材交易中心、物流中心，还会有五星级酒店和中药养生文化街。

上海一位基金经理表示，这是商业地产的一种“擦边球”形式，“在单纯住宅房地产遭到打压后，更多企业开始转型做商业地产，一是容易得到当地政府支持，二是可获得更多现金流，康美中药城多是指望销售商铺获得利润。”

深圳丰汇润投资招聘广告也写着：“商业地产方面，公司与著名康美药业强强联手，合作开发康美(亳州)华佗国际中药城、普宁中药物流港、康美(北京)饮片生产基地、康美(吉林)饮片生产基地及康美(成都)医药科研中心等项目。”

“据我们了解，康美中药城一期商铺多数销售仅收到定金或首付款，真正交房时能获得多少的现金收入才是最重要的问题。”上述基金经理坦言，一旦现金回收不利，将直接影响康美中药城二期进展。

根据亳州市住宅与房地产信息网数据，亳州中药城仍在施工，尚未达到交房条件，目前已出售的439套商铺大部分尚未签约，公司仅收到商铺定金或首付款，体现在2012半年报资产负债表“预收账款”中。

康美药业半年报显示，预收账款4.19亿元，较今年初增长2.73亿元，增幅为186.82%。但其中有多少来自康美中药城，外界无从得知。

打着中药城的招牌，做着“商务旅游综合体”的买卖，究竟是想好好做中药生意，还是倒腾商业地产，这就要看康美药业的说法了。